上證指數五日分時圖

大盤延續反彈格局，但波動明顯加大，漲幅也開始收窄。本周一，滬指小幅高開后出現明顯震蕩，午后在擊穿10日均線后出現反彈，尾盤勉強收漲。深成指全日走勢同滬指相仿，但波動更大，收盤漲幅小幅高于滬指。截至收盤，滬指報收3253.69點，上漲0.08%;深成 指 報 收 12379.64 點 ， 上 漲0.41%;創業板指報收2726.18點，上漲0.46%。滬深兩市合計成交量小幅放大。

盤面上，種業、水產品、新冠藥、運輸設備等板塊漲幅居前，保險、證券、銀行、電信運營等則處在板塊跌幅榜前列。

從近期市場運行來看，在經歷之前快速殺跌后，大盤逐漸在低位企穩反彈。對于市場表現，多家券商表現底部已經出現。招商證券表示，2005年以來，A股歷經七個歷史大底，幾乎每次都出現在流動性緊縮、盈利下行和外部流動性壓力環境下。參考歷史經驗，當超額流動性轉正疊加新增社融增速加速改善、估值降至歷史低位、外部流動性邊際改善、成交低迷換手率明顯下降、K線呈W組合時，多是市場見底信號。當前A股已逐漸出現多個見底信號，未來隨著新增社融加速改善，外部負面因素緩解，換手率和成交金額明顯下降，A股有望進入新一輪上行周期的起點。

中金公司則表示，對后市勿需過度悲觀。雖然短線仍有反復風險，但對A股后市表現已不必過度悲觀，近期市場可能處于磨底期，成交量會有所萎縮，類似前期大幅下跌的情形可能已經結束。興業證券也認為，隨著國內政策暖意持續釋放，貨幣、信用均有望寬松;同時，海外滯脹、加息、外資流出、中概股監管等風險均有望緩解，市場底部已出現，將迎來修復窗口。

就短期走勢而言，連日反彈后大盤自身也存在震蕩需求。巨豐財經認為，經歷了連續的超跌反彈之后，當前市場也存在技術性回撤。首先，目前市場并沒有持續性的動能提振，大金融板塊連續拉升后，短期有回調需求，這樣符合一般超跌反彈的規律;另一方面，自上周后半周以來，盡管指數連續上行，但成交量持續萎縮，增量不濟下，短期技術性回撤的需求逐步增加。此外，此前急跌之下，顯示3300點上方壓力重重，想要快速突破也是難上加難。

操作層面上，巨豐財經認為，目前點位更適合底倉之下的反復做差價，以降低持倉成本，不適合隨意追進。在多方擔憂以及不確定性因素背景下，市場仍有反復，甚至還有二次探底的技術性需求。因此，激進的投資者可繼續考慮分批低吸，穩健投資者也可輕倉觀望，耐心等待市場企穩。(記者 林珂)

關鍵詞： 上證指數 技術性需求 持倉成本 超跌反彈