盡管券商3月業績低迷，但4月立馬就打了個漂亮的翻身仗!

截至5月11日晚8點，共有30家上市券商公布了4月業績。受益于4月A股市場震蕩上行，券商當月業績在投資收益增厚下集體大爆發，超四成的券商凈利潤環比翻倍，有3家券商凈利潤環比增長超500%，更有券商同比增長近57倍。

券商業績集體爆發

營業收入方面，券商4月集體高歌猛進，無論是同比還是環比均大增。以母子公司合并口徑統計(下同)，中信證券以單月35.06億元的收入位居榜首，這一數據較去年同期增長了140.90%，與3月相比環比上升9.92%。

申萬宏源、中信建投、海通證券、國泰君安的4月營收也超過了20億元，分居第二至五位。其中，申萬宏源與中信建投的同比增幅分別高達142.21%及130.78%，海通證券的環比增幅達到242.42%。

此外，還有7家券商4月營收超過10億元，依次為招商證券、華泰證券、中國銀河、廣發證券、東方證券、國信證券及興業證券。

凈利潤方面，已公布業績的30家券商無一虧損。共有3家券商凈利潤超10億元，中信證券以16.24億元的凈利潤奪魁，申萬宏源、中信建投分別以15.57億元、10.39億元排名第二和第三。

令行業矚目的是，申萬宏源已經連續兩個月凈利潤在上市券商中排名第二。據其公告顯示，申萬宏源證券4月收到申萬宏源西部證券對其進行的利潤分配10億元。

環比來看，相比3月業績的低迷，4月券商再次揚眉吐氣。業內人士認為，上市券商業績顯示出高彈性，投資收益是主要動因。

4月A股各大指數普遍上漲，也驅動券商自營投資收益大幅增長。在已披露業績的30家券商中，4月凈利潤環比增長的券商超八成，有13家券商的凈利潤環比翻倍，占比超四成。

尤其是中小券商的業績彈性彰顯。紅塔證券、西部證券與財通證券的凈利潤環比上升超500%，中原證券、長江證券環比增長超370%，興業證券環比上升超200%。而大券商中的國泰君安及華泰證券凈利潤則環比小幅下降，4月凈利潤排名下滑至第七、第八位。

同比來看，由于去年同期的低基數，有可比數據的券商中僅2家業績同比下滑。而第一創業4月凈利潤同比增長了近57倍，東北證券與西部證券的凈利潤也分別增長了18倍與10倍。

1至4月業績PK：中信仍是第一

盡管今年一季度券商業績因受到投資收益的拖累有所下滑，但在4月紅火業績的提振下，大部分上市券商今年以來的累計營收相當可喜。

在營收方面，中信證券與其他券商的差距正在拉大。今年1-4月，中信證券以120億元的營收獨占鰲頭，并且中信在大體量的情況下仍保持高增長，同比增幅達52.56%。

營收第二名的競爭則相當激烈。今年累計營收居于60億元至70億元之間的券商有6家，分別是國泰君安、華泰證券、申萬宏源、招商證券、中信建投與海通證券。中國銀河、國信證券、廣發證券營收超過50億元，暫居第三檔。

從今年1-4月的累計凈利潤來看，中信證券以51.24億元的凈利潤穩居第一，同比增幅為42.51%。申萬宏源以34.07億元的累計凈利潤躍居第二位，海通證券、華泰證券位列第三、第四位。

除了中信證券穩坐龍頭之外，大券商的格局今年似乎隱隱生變。從1-4月累計凈利潤的同比增幅來看，申萬宏源與中信建投今年前4個月累計凈利潤的同比增幅超60%，發展勢頭較猛。而華泰證券與國泰君安則同比有所下滑。

展望后市，受益于政策的證券行業也被多家機構看好。華泰證券認為，2020年是新證券法正式改革注冊制元年，創業板嘗得存量板塊注冊制改革頭啖。券商作為資本市場改革核心載體，政策紅利將打開業務廣闊空間。

華西證券表示，為匹配一級市場政策效果，更好地服務實體經濟，后續投資端政策值得期待，包括引導長期資金入市、完善交易制度和衍生品擴容等。流動性持續寬松以及資本市場政策面不斷超預期，證券行業估值中樞有望抬升。