全球經(jīng)濟(jì)衰退、央行降準(zhǔn)降息，國債到期收益率持續(xù)下行。“債牛”行情推動(dòng)之下，債券基金一季度合計(jì)吸金超過5000億元，其中，純債基金規(guī)模增長近4000億，成為推動(dòng)債基規(guī)模提升的主力品種;二級(jí)債基規(guī)模增長超過千億，同比增幅近五成。

從基金公司來看，易方達(dá)旗下債券基金一季度規(guī)模增長超過500億元，平安、南方、博時(shí)等3家基金公司也增長了超過300億元。

易方達(dá)、平安旗下債基

“吸金”效應(yīng)明顯

新冠肺炎疫情沖擊下，全球經(jīng)濟(jì)衰退壓力加大，各國央行紛紛推出逆周期貨幣政策作為經(jīng)濟(jì)下行的對(duì)沖手段。中國央行在2月份和3月份分別降息10bp和20bp，年內(nèi)已累計(jì)下調(diào)OMO和MLF利率30bp。最近一次政治局會(huì)議提出，未來貨幣政策還需要通過降準(zhǔn)、降息和再貸款來引導(dǎo)貸款利率下行。

充裕的資金加上債市走強(qiáng)，債券基金一季度開啟瘋狂吸金模式。據(jù)天相投顧統(tǒng)計(jì)，截至一季度末，債券基金總規(guī)模達(dá)到4.42萬億，比去年年底增加5331億元，增幅達(dá)到13.72%。其中，純債、二級(jí)債基規(guī)模分別增長3798億和1307億，是細(xì)分債券基金品種中增長最多的兩類。

固收投資實(shí)力突出的基金公司當(dāng)仁不讓站上風(fēng)口，規(guī)模大幅攀升。天相投顧數(shù)據(jù)顯示，易方達(dá)旗下債券基金一季度規(guī)模合計(jì)增長547億元，是唯一一家增長超過500億的基金公司;旗下易方達(dá)裕祥回報(bào)債券基金規(guī)模從去年年末的不足50億元飆升至161億元，易方達(dá)穩(wěn)健收益、易方達(dá)裕豐回報(bào)兩只基金一季度增長超過70億元。

平安基金的吸金能力也不可小覷，旗下債基一季度合計(jì)增長超過400億元，平安如意中短債增長了超過100億元。

在業(yè)內(nèi)人士看來，上述兩家基金公司規(guī)模增長之路，有各自不同的特點(diǎn)。

“易方達(dá)旗下二級(jí)債基金長期業(yè)績(jī)不錯(cuò)，機(jī)構(gòu)投資者比較認(rèn)同。據(jù)了解，易方達(dá)一季度主要是靠老基金的持續(xù)增長，規(guī)模增量主要來自機(jī)構(gòu)資金。”一位業(yè)內(nèi)人士透露。

平安基金則主要布局在中短債及3個(gè)月定開債基，這兩類基金也是目前替代銀行理財(cái)?shù)闹饕獌糁敌彤a(chǎn)品。

在上海一位債券基金經(jīng)理看來，平安旗下中短債基金布局較早，有先發(fā)優(yōu)勢(shì)，有較長時(shí)間的歷史業(yè)績(jī)積累，和相同類型的短債基金去談機(jī)構(gòu)準(zhǔn)入，會(huì)有比較大的優(yōu)勢(shì)。

“多數(shù)債券基金一季度都有不同程度的規(guī)模增長，我們公司旗下主投利率債的基金也吸引了不少資金申購。”上述上海債券基金經(jīng)理說。

二季度資金繼續(xù)涌入債券基金

多位業(yè)內(nèi)人士透露，目前債券市場(chǎng)牛市格局延續(xù)，貨幣市場(chǎng)資金面寬松，二季度以來仍有不少資金涌入債券基金。

“債券基金二季度規(guī)模仍在繼續(xù)增長，公司旗下債基本月規(guī)模比3月份又漲了不少。目前一年期存單收益率僅1.6%，主投存單的貨幣基金收益率非常低，利率債基金收益再差也能達(dá)到2%以上，比貨幣基金高出不少。很多機(jī)構(gòu)都將放在貨幣基金上的錢轉(zhuǎn)移到債券基金上，而且貨幣基金的‘資金搬家’遠(yuǎn)未結(jié)束。”上述上海基金經(jīng)理透露，目前貨幣基金也有新增資金流入，整體規(guī)模并未出現(xiàn)下滑。

一位基金公司固收人士認(rèn)為，短期資金趨勢(shì)不好判斷，但從中長期角度而言，在銀行理財(cái)產(chǎn)品凈值化轉(zhuǎn)型過程中，包括二級(jí)債及偏債混合類在內(nèi)的債券基金規(guī)模仍會(huì)大幅上升。

上述基金公司固收人士表示，目前正在發(fā)力布局定開債基金，這類產(chǎn)品的著眼點(diǎn)是替代傳統(tǒng)的銀行理財(cái)產(chǎn)品。“會(huì)保證公司旗下每個(gè)月都有定開債基打開申購。通過鎖定期運(yùn)作，改變投資者追漲殺跌的習(xí)慣，從基金公司角度而言，資金鎖定期明確，也可以更好地安排資金的久期及杠桿配置，更好地把握每個(gè)封閉期的收益區(qū)間。”

更有不少基金公司債券基金經(jīng)理反饋，隨著債市收益率持續(xù)下行，純債基金配置壓力不斷加大。加上銀行類貨幣理財(cái)產(chǎn)品全面轉(zhuǎn)向凈值化管理，資管機(jī)構(gòu)進(jìn)入比拼收益率的時(shí)代，二級(jí)債、偏債混合等包含一定權(quán)益資產(chǎn)的產(chǎn)品是未來業(yè)務(wù)的主要方向。

一位基金公司固收總監(jiān)透露，目前公司正在大力打造相關(guān)人才隊(duì)伍，固收增強(qiáng)型產(chǎn)品是未來三至五年主要的戰(zhàn)略方向。