三四月份原本是鋼鐵行業(yè)傳統(tǒng)旺季，但近一個月來，國內鋼鐵市場從前期高位快速“跳水”，期貨現(xiàn)貨價格不斷刷新年內低點。

為何在市場需求向好的背景下，黑色系仍難迎來“春天”？市場分析人士多指出，近期鋼材產量超預期釋放，成本支撐減弱，是拖累鋼價的主要因素。雖然市場存在超跌反彈預期，但傳統(tǒng)淡季臨近鋼價仍承壓。

(資料圖)

鋼材價格再刷年內低點

4月24日，國內期貨市場上黑色系商品整體飄綠，熱軋卷板主力合約2310日內報跌3.68%，盤中最低達3756元/噸的年內低點。當日主力合約中，螺紋鋼也大跌3.61%，盤中觸及3690元/噸的近5個月新低；線材、鐵礦石、焦炭等也均觸及年內低點。

3月15日至今，鋼焦市場震蕩下行趨勢明顯。

“市場在供給壓力偏大的情況下，去庫速度有一定放緩?，F(xiàn)貨和期貨價格相對應，整體也是加快下行趨勢。”蘭格鋼鐵研究中心主任王國清接受證券時報·e公司記者采訪時談到，雖然今年鋼材下游需求表現(xiàn)相對較好，但最大的壓力出現(xiàn)在供給端。3月份國內粗鋼日均產量達到了308.8萬噸，創(chuàng)下歷年同期新高水平。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，今年一季度，生鐵產量同比增長7.6%；粗鋼同比增長6.1%，鋼材同比增長5.8%。僅3月份，粗鋼產量同比就增長6.9%，鋼材增長8.1%；鋼筋3月份同比增長更達到12.1%，這都顯示三月份鋼材產量回升明顯，對市場壓制也非常突出。

她指出，雖然上周建材成交量在18萬噸的水平，同比上個月有所回升，但目前市場價格調整會抑制一部分需求。“價格調整過程中，大家買漲不買跌。目前市場以按需采購為主，備貨很少，基本僅有一兩天的水平。”

“市場之所以出現(xiàn)近期旺季不旺的現(xiàn)象，主要受到需求面強預期和弱現(xiàn)實的碰撞所致。當前供應面依然維持較高產量，同時焦炭、礦石成本持續(xù)下行，疊加國際黑天鵝事件不斷，都對鋼價形成負反饋?！弊縿?chuàng)資訊分析師畢紅兵認為，當前鋼鐵供應面依然維持較高產量。從統(tǒng)計局公布的最新數(shù)據(jù)顯示，一季度無論粗鋼還是鋼材整體產量依然是高于往年同期的。供應面的產量增加成為制約價格持續(xù)反彈的因素所在。此外，全球經(jīng)濟增速放緩，鋼材出口需求一季度雖表現(xiàn)強勢，但從當下的調研數(shù)據(jù)來看，新訂單表現(xiàn)均出現(xiàn)回落。國際銀行系統(tǒng)風險和滯漲風險同步存在。

對于一季度鋼鐵市場整體旺季不旺的主要原因，上海鋼聯(lián)鋼材事業(yè)群分析師吳建華也分析，期內海外風險事件頻發(fā)，宏觀環(huán)境走弱，市場避險情緒升溫，大宗商品特別是鋼材價格明顯承壓。同時，鋼廠限產不及預期，一季度供應維持高位，粗鋼產量創(chuàng)同期新高，加之下游地產消費并未起色，基建增量難以持續(xù)，鋼材需求整體表現(xiàn)不及預期，供需矛盾累積等，都制約了鋼價上行空間。

焦炭價格開啟第四輪調降

采訪中分析人士多談到，近期鋼鐵上游原料價格持續(xù)下行，鐵礦石承壓調整，負反饋帶動成材價格回落。

畢紅兵表示，焦炭近期第四輪提降已經(jīng)落地，作為鋼鐵生成環(huán)節(jié)中的重要原料組成部分，焦炭的重要性和鐵礦石幾乎相當。而焦炭受到多重因素頻頻下行，也成為導致鋼鐵成本下行的主要影響因素。同時鐵礦石從本月開始也陸續(xù)受到一定的價格調控影響，價格難以出現(xiàn)有效的反彈支持。

王國清也提及，據(jù)監(jiān)測鋼鐵市場成本已經(jīng)連續(xù)3周下行。僅幾日間鐵礦石現(xiàn)貨價格累計下跌了75元/噸，跌幅達到了8.38%。廢鋼價格較年內最高點，下跌180元/噸，跌幅達到了6.23%，成本支撐力度非常有限。

據(jù)稱，目前蘭格鋼鐵網(wǎng)唐山地區(qū)二級冶金焦的價格已經(jīng)到了2250元/噸，比3月底2550元，一個月間就已出現(xiàn)300元/噸的幅度。焦炭價格下跌，一方面是由于下游成品材價格走弱，帶動上游價格下行。另一方面，今年國家對煤炭保供穩(wěn)價政策持續(xù)，進口端供應有所增長，整體供給增量明顯。

“Mysteel調研數(shù)據(jù)表明，2022年上半年全國平均噸焦盈利115元/噸，而下半年全國平均噸焦盈利-85元/噸。去年上半年焦炭價格維持相對高位，多數(shù)焦企仍能保證一定利潤，但下半年隨著焦價的大幅下跌，成本在焦煤供應偏緊基本面下，并沒有跟隨焦價下移，導致焦企虧損嚴重，多地焦企出現(xiàn)因利潤問題而主動減產的現(xiàn)象。不過，當前焦企盈利水平尚可，最新調研的全國平均噸焦盈利68元/噸，主產地山西準一級焦炭平均盈利118元/噸。”對于焦炭市場的走勢及企業(yè)盈利表現(xiàn)，上海鋼聯(lián)煤焦事業(yè)部焦炭分析師楊昊分析，進入2023年，焦煤供應逐漸寬松，進口煤增量補充了國內的焦煤需求，而國內焦煤市場也在同步釋放增量，焦煤失去高價支撐，企業(yè)煉焦成本下移。近期焦炭價格雖然連續(xù)下降四輪，但成本的降幅遠高于焦價，且降價時間也先于焦炭。Mysteel調研2023年噸焦配煤成本高點2800元/噸，至4月20日調研噸焦配煤成本2342元/噸，全國焦企成本平均降幅超過400元/噸，而焦炭的平均降幅并沒有超過400元/噸。

焦企盈利水平雖有回升，但今年焦炭市場整體走勢偏弱，焦炭產能處于過剩狀態(tài)的現(xiàn)實難以改變。

楊昊稱，目前全國焦化有效產能5.61億左右，供應擁有充足的向上增長空間，焦炭供應偏寬松的預期長期存在。在鋼廠微利，甚至虧損狀態(tài)下，鋼廠會長期采取偏保守的采購策略，主動控制庫存維持低庫存水平，降低成本壓力，減少采購風險。當前焦炭市場的核心矛盾在于利潤的博弈，煤焦鋼產業(yè)鏈的利潤目前依舊多處在礦端，利潤重新分配的問題仍在，鋼廠會繼續(xù)通過降低焦炭采購價格倒逼煤礦讓利，全年焦炭價格重心還會進一步下移。

鋼焦市場短期或延續(xù)弱勢行情

蘭格鋼鐵網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，鋼鐵市場現(xiàn)貨價格由去年11月1日的4069元/噸，經(jīng)歷四個半月，上升至3月14日的4650元/噸，整體上漲不到600元/噸。但截至昨天，鋼價已跌回4260元/噸，一個半月時間回吐了400元/噸的前期漲幅。

市場大幅下跌后，是否可以期盼底部回漲？

王國清認為，近期市場下跌趨勢確實比較明顯，后期會有技術反彈需求，市場會有一定補庫增量。但是從5月份市場節(jié)奏看，供需平衡力度相對較弱，預計還有一定調整空間。全年看，后續(xù)市場反彈幅度和力度還要觀察淡季需求。6月后多雨季節(jié)需求下降，如果鋼鐵產量依然維持高位，價格還是難改下行態(tài)勢。

金聯(lián)創(chuàng)鋼鐵分析師郭信潔也認為，供應端來看，當前噸鋼利潤少有正值，鋼廠主動減產增加；需求端，資金及施工條件均不理想，且天氣因素不佳，需求難有向上大幅波動空間。當前市場去庫速度出現(xiàn)擴大，主要是鋼廠主動減產所致。連續(xù)下跌致使多數(shù)貿易商出現(xiàn)一定虧損，市場心態(tài)轉向悲觀。短期鋼材市場價格或將震蕩偏弱運行。

“全年鋼材市場來看價格依然要經(jīng)歷幾輪調整之后才能有一定反彈機會出現(xiàn)，下半年表現(xiàn)或略強于上半年?！碑吋t兵分析，公開數(shù)據(jù)顯示，2023年粗鋼產量不高于2022年，甚至低于2022年的概率較大。通過歷史排產減產周期看，二三季度減產預期更強，從而給下跌至底部的鋼材價格一定支撐。

其次，從重要會議釋放的目標來看，我國今年GDP增速5%附近，同時國際上IMF預測，我國今年經(jīng)濟增速甚至可能達到5.5%。在全球經(jīng)濟進入發(fā)展瓶頸期后，我國的率先發(fā)展，國內大市場的推動對于全球經(jīng)濟的拉動效果較強。工業(yè)領域各行業(yè)未來周期性略向好態(tài)勢將會逐步顯現(xiàn)。

此外，美聯(lián)儲加息五月份過后，美國后期由于受到國內滯漲風險的影響，持續(xù)加息的概率在降低。而全球主要經(jīng)濟體將會繼續(xù)在穩(wěn)發(fā)展中尋求更多合作的機會。在灰犀牛和黑天鵝事件出現(xiàn)較小概率的情況下，國際市場將會出現(xiàn)一定的復蘇，從而影響國內鋼鐵市場。因此綜合來看，全年鋼材市場價格將會在多重因素的影響下維持先弱后強的走勢。

（文章來源：證券時報·e公司）

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