上市公司2019年年報(bào)進(jìn)入密集披露期，多家基金公司2019年經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)也隨之曝光。截至目前，已有11家公募基金公司2019年業(yè)績(jī)出路，其中9家實(shí)現(xiàn)盈利，2家凈利潤(rùn)虧損。浙商基金就是這兩家虧損基金公司之一，2019年也是浙商基金連續(xù)第二年凈利潤(rùn)虧損。

2019年浙商基金虧損超1000萬(wàn)元

2019年權(quán)益類基金整體均取得不錯(cuò)的收益，超額收益明顯。在基金賺錢效應(yīng)明顯增強(qiáng)的大背景下，大部分基金公司也實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)增長(zhǎng)，其中大型基金公司凈利潤(rùn)增長(zhǎng)明顯，也有中小基金公司成功扭虧，但依然有基金公司深陷虧損泥潭。

浙商基金是目前僅有的兩家2019年凈利潤(rùn)虧損的基金公司之一。同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，2019年浙商基金實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1168.66萬(wàn)元，凈利潤(rùn)為-1066.75萬(wàn)元，公司總資產(chǎn)26954.70萬(wàn)元，凈資產(chǎn)9342.38萬(wàn)元。

數(shù)據(jù)顯示，浙商基金已經(jīng)連續(xù)兩個(gè)年度虧損。2018年中報(bào)顯示浙商基金凈利潤(rùn)虧損1097.72萬(wàn)元，2018年年報(bào)顯示浙商基金凈利潤(rùn)虧損2134.75萬(wàn)元。2019年中報(bào)顯示浙商基金凈利潤(rùn)虧損953.16萬(wàn)元。在基金賺錢效應(yīng)明顯增強(qiáng)的大背景下，浙商基金雖然未能扭虧，但虧損幅度明顯下降。

浙商基金凈利虧損減速同樣源于權(quán)益類產(chǎn)品規(guī)模增加。數(shù)據(jù)顯示，2019年浙商基金共有9只新基金發(fā)行成立，其中偏股混合型基金兩只、增強(qiáng)指數(shù)基金1只，另有1只混合型基金轉(zhuǎn)型為增強(qiáng)指數(shù)基金。其中新成立的三只偏股混合型基金合計(jì)首募規(guī)模11.79億元。

另?yè)?jù)數(shù)據(jù)顯示，截至2019年末，浙商基金旗下普通股票型基金份額較前一年增加5.78億份，混合型基金規(guī)模較前一年份額增加18.06億份。

數(shù)據(jù)顯示，截至2019年年末，浙商基金總管理規(guī)模265.67億元，在140家基金公司中排名69位，管理規(guī)模排在中游。但2017年1季度時(shí)浙商基金總管理規(guī)模曾超600億元，前任總經(jīng)理離職后浙商基金管理規(guī)模一落千丈，公司業(yè)績(jī)也由贏轉(zhuǎn)虧。

股權(quán)變更、人事變動(dòng)拖累浙商基金

2015年后，基金公司尤其是新成立的基金公司在不具備強(qiáng)大投研實(shí)力的背景下，依靠機(jī)構(gòu)委外資金做大公司管理規(guī)模成為一條捷徑。

浙商基金成立于2010年10月，和眾多銀證保系基金一樣，浙商基金也是含著“金湯匙”誕生的，股東包括浙商證券、通聯(lián)資本、養(yǎng)生堂和浙大網(wǎng)新集團(tuán)，但浙商基金成立前五年也如其他“80后”基金公司一樣并未取得太大的成功，直至2015年。

2015年3月，公募基金行業(yè)“泰山北斗”、原博時(shí)基金總經(jīng)理肖風(fēng)加入浙商基金，同年8月，原博時(shí)基金副總經(jīng)理、機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)董事總經(jīng)理李志惠加入浙商基金任職總經(jīng)理。有了肖風(fēng)這個(gè)大“IP”和深耕機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)多年的李志惠加盟，浙商基金管理規(guī)模迎來(lái)大發(fā)展，管理規(guī)模從2015年末的22.19億元，至2016年末管理規(guī)模已增至106.56億元，一年之內(nèi)管理規(guī)模增長(zhǎng)近5倍;至2017年6月末管理規(guī)模再次迅猛增至577.52億元，半年時(shí)間規(guī)模再度增長(zhǎng)5倍。短短一年半時(shí)間，浙商基金管理規(guī)模激增26倍之多。和其他基金公司相似，浙商基金規(guī)模躥升也要?dú)w功于貨幣基金規(guī)模迅速增長(zhǎng)。

但2017年10月28日，浙商基金發(fā)布公告，總經(jīng)理李志惠離職，副總經(jīng)理聶挺進(jìn)接任總經(jīng)理一職。兩天后，浙商基金再次發(fā)出公告，管理著旗下11只基金的基金經(jīng)理呂文曄離職，將帥相繼出走，也成了一個(gè)分水嶺，浙商基金管理規(guī)模在此后數(shù)年間也一蹶不振。

一位基金業(yè)內(nèi)人士表示，人事變動(dòng)只是表層原因，股權(quán)變更引起管理層人事變動(dòng)或許是規(guī)模大起大落的主要原因。

證監(jiān)會(huì)公開(kāi)信息顯示，浙商基金成立之初共有4位股東，分別為浙商證券、浙江浙大網(wǎng)新集團(tuán)、通聯(lián)資本以及養(yǎng)生堂，均持有浙商基金25%的股份。然而2014年8月14日，浙商證券和養(yǎng)生堂捆綁轉(zhuǎn)讓浙商基金50%股權(quán)，通聯(lián)資本終以4.14億競(jìng)得浙商基金50%股權(quán)，此次拍賣后通聯(lián)資本最終持有浙商基金75%的股權(quán)。不過(guò)，此次股權(quán)變更在之后的5年里卻一直未落地。

2020年1月22日，證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)發(fā)布關(guān)于核準(zhǔn)浙商基金管理有限公司變更股權(quán)的批復(fù)。批復(fù)顯示，核準(zhǔn)浙江浙大網(wǎng)新集團(tuán)有限公司、通聯(lián)資本管理有限公司將所持公司全部股權(quán)合計(jì)50%轉(zhuǎn)讓給民生人壽保險(xiǎn)股份有限公司。轉(zhuǎn)讓完成后，浙商基金股權(quán)結(jié)構(gòu)為：浙商證券股份有限公司和養(yǎng)生堂有限公司分別出資7500萬(wàn)元，出資占比均為25%;民生人壽保險(xiǎn)股份有限公司出資15000萬(wàn)元，占比50%。此次股權(quán)變更完成后，浙商基金將成為“保險(xiǎn)系”公募基金公司的新成員。

與頭部基金公司相比，浙商基金等眾多中小基金公司和新基金公司依賴機(jī)構(gòu)委外資金迅速做大規(guī)模，但隨著機(jī)構(gòu)資金偏好轉(zhuǎn)變和流行的新規(guī)施行，機(jī)構(gòu)資金輾轉(zhuǎn)騰挪造成了眾多中小基金公司規(guī)模大起大落。

而2018年后，公募基金行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈，渠道尤其是銀行門檻不斷增高，渠道在推薦新基金時(shí)更加青睞明星基金經(jīng)理、優(yōu)秀的過(guò)往業(yè)績(jī)、清晰的品牌辨識(shí)度，還有部分公募基金大佬離職創(chuàng)業(yè)成立的新基金也公司也因“流量明星”效應(yīng)迅速做大了規(guī)模和影響力，而這卻成為很多中小基金公司翻不過(guò)去的一道“高墻”。

此外，相比頭部基金公司，中小基金公司產(chǎn)品線過(guò)于單一，公司支柱產(chǎn)品規(guī)模出現(xiàn)滑坡，此類基金公司必然掙扎與盈虧平衡線之間。

關(guān)鍵詞： 股權(quán)人事變動(dòng) 后遺癥 連虧