過去的11月份A股市場大幅調整，權益類收益整體小幅縮水。而受歐美經濟向好影響，發達經濟體股市小幅上漲，QDII基金11月份整體上漲0.91%，但黃金主題QDII和黃金ETF在11月份整體跌幅較大，其中黃金主題QDII近三個月跌幅均超6%。基金經理認為，中長期投資者可保持適當的耐心以等待更優入場點的出現。

黃金主題基金三季度后持續回調

數據顯示，進入11月份以來，外部局勢擾動情緒交替令市場多空再度拉扯、歐美央行10月決議紀、英國大選進入最后三周倒計，美國眾議院通過臨時支出法案避免政府停擺以及特朗普彈劾調查進入關鍵第二周。黃金在上述形勢的影響下總體維持平穩，而近期的經濟數據多數好于預期利空金價，這些因素共同作用于金價，使得近期金價陷入到窄幅波動當中。

同花順iFinD數據顯示，6只人民幣份額黃金主題QDII(A/C類份額分開計算)在11月份跌幅均在3.20%至3.40%之間，易方達黃金主題美元份額11月份跌幅僅2.63%，11月份平均下跌3.11%;黃金ETF在11月跌幅在3.37%至3.70%之間，11月份平均下跌3.52%。

拉長時間來看，諾安全球黃金、匯添富黃金及貴金屬、嘉實黃金9月至11月三個月間跌幅均超6%，易方達黃金主題A類人民幣份額近三個月跌幅超10%。14只黃金ETF(A/C類份額分開計算)近三個月跌幅也在6.80%至7.40%之間，9月份后黃金主題基金回調明顯。

但黃金主題基金全年收益依然可觀。數據顯示，黃金ETF今年前是一個月平均漲幅15.64%，近三年平均漲幅20.31%;黃金主題QDII前十一個月平均漲幅12.47%，近三年平均漲幅14.49%。作為避險投資品種，黃金主題中長期業績同樣十分可觀。

基金經理建議中長期投資者可耐心等待更優入場點

對于后市觀點，一位業內人士認為，雖然短期歐美經濟數據有所回暖打消了經濟衰退的疑慮，但一兩年之內美國經濟增長放緩、歐洲經濟企穩的趨勢大概率不會改變，美元可能進入走弱階段，在這樣的環境下黃金具備非常好的配置價值。

另一位業內人士認為，中長期來看，全球避險情緒只增不減，且全球央行寬松潮可能還會卷土重來，投資者擇機逢低買入實物黃金、紙黃金或是黃金ETF是一個很好的選擇。

博時基金王祥認為，僅兩周內公布的歐洲央行與美聯儲10月利率決議均未引起市場明顯波動，因上周鮑威爾的多次國會證詞已經提前闡明了美聯儲的態度。同樣，歐洲央行公布10月決議紀要，顯示歐洲央行已經彌合了分歧，多數委員認為當前貨幣政策配置已經適當，短期內將按兵不動。隨后公布的歐元區與美國11月PMI數據佐證了上述政策剎車的合理性，美國11月制造業PMI初值升至52.2，刷7個月新高;服務業初值錄得51.6，刷4個月新高，11月密歇根大學消費者信心修正值錄得96.8上述數據均好于預期。在這樣的數據環境下，市場有理由認可政策實施者的等待策略，預期美聯儲年內繼續降息的概率不足20%。由此，黃金短期缺乏有效的上漲動能，仍可能回落測試1450乃至1430區域。中長期投資者可保持適當的耐心以等待更優入場點的出現。

關鍵詞： 黃金主題基金 均跌6%