新冠疫情期間，線上辦公、學習需求的激增，視頻會議軟件公司Zoom(ZM.US)成為2020年年度熱股，股價翻了近5倍。

年初至今，公司股價上漲21%，同期的標普500指數漲幅卻不超過4%。然而隨著全球疫情放緩，線上視頻會議市場競爭激烈且需求量減少，分析師對Zoom未來的前景表示擔憂。公司股價是否還能繼續一騎絕塵嗎?

美東時間3月1日，Zoom于美股盤后公布2021財年第四季度財務業績和全年財報。財報顯示，Zoom第四季度總營收為8.825億美元，與上年同期的1.883億美元相比增長369%;歸屬于公司普通股股東的凈利潤為2.604億美元，與上年同期的1531萬美元相比大幅增長16倍。

整個2021財年，Zoom總凈營收為26.514億美元，同比增長326%，超出分析師此前平均預期的25.8億美元。Zoom全年歸屬于普通股股東的凈利潤為6.715億美元，去年同期凈利潤為2170萬美元。

ZoomCFO凱利·斯特克伯格在電話會議中表示，公司在有更多現金的情況下將對收購公司持開放態度。“我們只是還沒有找到合適的匹配，”凱莉說。Zoom于上月完成了規模20億美元的股票二次發行，目前持有大筆現金。

Zoom于2019年4月上市，截至2020年12月31日，Zoom的股價已經由去年年初的68美元漲至337美元左右，翻了近五倍。

雖然公司股價一路沖高，但目前股價仍遠低于2020年10月19日達到的588.84美元收盤價。年初以來，該股股價上漲幅度放緩，漲幅為21%。截至最新收盤，Zoom股價大漲10%，盤后價格漲近9%。

新冠疫情過后，市場對在線視頻軟件的“蛋糕”會被做大，但隨著付費企業和學校減少使用ZOOM的服務，需求量放緩，Zoom未來的盈利能力將會受到進一步挑戰。

Zoom表示，截至第四財季末，該公司擁有超過10名員工的客戶46.71萬戶，而三季度末擁有超過10名員工的客戶數量為43.37萬人，增加了3.34萬人的使用數量。但是在之前的兩個季度，至少擁有10名員工的客戶增長數量都在10萬以上。

Zoom在業績指引中指出，公司增長將會繼續，不過增速將低于2021年財年。該公司2022財年預計總凈營收為37.6億美元至37.8億美元，調整后的每股利潤為3.59美元至3.65美元，公司公布的2021財年的總凈營收26.5億美元，調整后的每股收益為3.34美元。

隨著美國疫情放緩、疫苗廣泛接種和新屆政府加大防控力度等積極因素影響下，高校線下授課有望在秋季提上日程。今年年初已經有許多美國高校發布2021年秋季的開學安排，多數為加州州立大學系統和加州大學UC系統的各大院校。哈佛大學的文理學院院長ClaudineGay在去年12月表示，希望能在2021年秋季部分甚至全面恢復正常教學運行的想法。

此外，ZOOM將會面臨思科的Webex、微軟的MicrosoftTeams，以及Alphabet的GoogleMeet等多家在線視頻會議的競爭。

在國內就讀國外高校在線課程的多位學生告訴記者，大學多數使用的在線課程軟件是Zoom和Teams軟件，Zoom使用起來和其他線上視頻軟件相比沒有多大的差別。

GfmAssetManagement的分析師塔里克·丹尼森認為，當下視頻會議的形式同質化嚴重，很難從模式上拉開差距，幾乎看不到Zoom的護城河。

艾瑞咨詢認為，疫情期間，各視頻廠商以擴容服務器為代價換來了巨大的流量，疫情結束后，突發流量會自發褪去一部分，這些流失的客戶是受疫情限制而使用視頻會議的偽需求客戶，仍然使用視頻會議的是潛在需求客戶，也是廠商需要真正留存的客戶。