教育類中概股成為海外資本眼中的“香餑餑”。截至北京時間8月20日，在過去5天里，瑞思學科英語(以下簡稱“瑞思英語”)的股價累計漲幅已達116.9%。

在此之前，瑞思英語公布了截至2020年6月30日的第二季度未經審計的財務報告，當季實現營業收入1.65億元。

8月17日，摩根士丹利曾發布研究報告，大幅調高對瑞思英語的盈利預期，并將目標價格上調50%，評級由“中性”升級至“買入”。該研究報告指出，瑞思英語在新冠疫情期間業務恢復迅速，成本控制比預期更有效;隨著業務發展全面常態化，下半年營收將持續好轉。該研報發布次日，瑞思英語股價大幅高開，單日大漲46.10%。

一位專注于教育領域的券商行業分析師在接受《證券日報》記者采訪時表示，瑞思英語股價飆升的邏輯有兩個。一方面，第二季度業績表現超出預期。疫情期間，瑞思英語反應迅速，快速搭建起OMO模式(online merge offline，線上線下全面融合)，從極低的退課率來看，瑞思英語的線上教育得到較高的家長認可度。另一方面，受疫情影響，與線上課外教育相關的上市公司今年受到機構的廣泛關注，好未來、新東方在線、跟誰學的股價分別上漲53%、79%、300%，瑞思英語是在股價被嚴重低估的情況下出現的補漲。

學習中心逆勢擴張

財報數據顯示，瑞思英語第二季度實現營業收入1.65億元人民幣，環比增長51.4%。其中，當季實現課程收入1.515億元人民幣，環比增長48.5%。今年4月下旬以來，瑞思已有近90%的常規課程學員遷移到線上學習。同時，于今年3月初啟動的瑞思在線小班課已從本季度起開始持續貢獻收入。自6月份以來，瑞思位于上海、廣州、深圳和無錫的所有直營學習中心已逐步重新開放。截至7月底，瑞思英語的總復課率已達99%，其中，加盟合作商的線下復課率達到96%。至此，瑞思的整體招生節奏已恢復到疫情前水平。

值得一提的是，疫情期間，瑞思英語的學習中心逆勢擴張。截至二季度末，瑞思擁有88個直營學習中心和397個加盟學習中心，學習中心總數達到485個。與今年一季度末相比，新增了11個加盟學習中心。

截至6月30日，瑞思常規課程(包括Rise Start和Rise On課程)在讀學生數量為50572名，其中，新招人數3749名，環比增長148.8%;在線課程新招學生人數(包括Rise Up、CanTalk、在線小班課、其他瑞思在線課程以及領峰學習中心學習人數)為1185名，環比增長77.1%。

OMO模式帶來新活力

瑞思英語作為線下起家的教育機構，在2015年就開始布局線上。“我們的初中學生都是線上課，周末、月末、暑期有集訓營，是線上寫作閱讀的課程。2019年，公司還搭建了幾個‘E’平臺(線上平臺)，比如e-Learning、EHR、Rise+。雖然瑞思是一個線下網絡密集的教育機構，但已從不同方面著手線上化。”瑞思英語CEO王勵弘在接受《證券日報》記者采訪時表示。

“突發疫情加速了瑞思英語的OMO轉型進程。”王勵弘在接受《證券日報》記者采訪過程中表示，“OMO是一個復雜龐大的體系，最后會走向智能學習、個性化學習，這種線上線下相融合的組織架構的變化，并不是暫時的。”

瑞思英語的用戶群體集中在3歲-10歲，面對這個年齡層的孩子，線上教英語的難度并不小。王勵弘表示，“瑞思有一套完整的高質量的教師培訓體系，附帶教學質量的管理體系，并不依賴于名師。在轉到線上過程中，需要把原有體系數字化。去年我們搭建了e-Learning，通過線上學習平臺讓教師學習新的課程。”

線下網絡密集的教育機構也為瑞思線上教學工作鋪平了道。王勵弘向《證券日報》記者介紹稱，不論是針對哪個年齡段，好的教育都應該是線上與線下相結合。線下復課率高與線上課程出勤率高的主要原因是線下教師與學生建立了非常密切的關系，所以當課程由線下轉到線上時，師生之間的親切感形成的凝聚力也成為推動線上學習效率的關鍵，這是許多專注于線上教育的平臺難以做到的。

關鍵詞： 瑞思英語 股價飆升