2019年，香港市場的沽空狙擊頻繁出現，各大做空機構發出的沽空報告引爆了的一個又一個的“地雷”。面對沽空報告的襲來，上市公司的應對策略比以前卻嫻熟多了，無論如何先否認，接著停牌，再準備材料逐一反駁。

接下來智通財經APP幫大家盤點一下2019年有哪些股票被做空了，這些公司在被做空后的跌了多少，以及時至今日其股價表示?

年后第一家遭做空的公司：中國中藥(00570)

2月20日，沽空機構GMT Research

發布了對中國中藥的沽空報告，其報告主要針對董事辭職、財務狀況、收購事務三個方面，稱公司不到一年時間有8名董事及CFO離職，公司正在試圖淡化董事跳槽潮帶來的影響;公司在香港透過買殼上市避開監管;營運資金不足，財務狀況存在嚴重問題;建議投資者規避或賣出。

中國中藥于2月22日就公布否認該指控，并于3月6日再度作出回應，舉例反駁相關指控，指其純屬虛構，且文中多個數據不準確，含誤導成分。中國中藥當日股價并未掀起巨浪，低開不到7%，隨后一路震蕩上揚，最終收跌1.89%。之后公司股價穩定下滑，半年走低40%。

時至今日，中國中藥據年初高點下跌近38%。

截止至12月27日收盤，報價3.69港元。

周黑鴨(01458)面對做空股價低開震蕩，最終收平

3月1日，Emerson Analytics

發布做空報告，指責周黑鴨的銷售造假問題。Emerson指出，2018的凈利潤實際上只有2.55億人民幣，是公司預告的5.33億的一半。報告指出，其在18年三季度調查中國中部地區發現，該地區524間周黑鴨店鋪的銷售情況被夸大。

此外，調查顯示中部地區的平均客單價為61.4元，相比于當時周黑鴨中期報告公布的全國客單價65.8元，存在6.8%的差距?；谝陨蟽牲c，Emerson假設毛利率、其他成本費用數據與官方保持一致，最終實際利潤僅為2.55億元，與公告預計的5.33億元存在較大差距。

面對做空指控，周黑鴨先是在3月5日申請停牌，次日澄清公告稱不存在虛增銷售的情形，并對銷售細節進行了說明。

而且當時周黑鴨股價已經處于低位，證據不足的報告也未造成股價大幅下跌。最終當日周黑鴨股價收跌0.28%。

然而隨著11月，周黑鴨宣布開放特許經營，該公司股價應聲大漲，單日漲幅達21.8%。

截止至12月17日港股收盤，周黑鴨每股報價5.79港元。

股壇“長毛”David Webb兩度做空金蝶國際(00268)

3月18日，David Webb

在其個人網站Webb-site上發布了對金蝶國際的沽空報告，稱其股票為泡沫股票，深入分析后其認為金蝶國際依靠政府部門的減稅、政府補貼、房地產投資收益以及有問題的關聯交易來獲得利潤。

3月19日晚間，金蝶國際發出公告回應，稱公司進行云業務轉型，利潤承受壓，但董事會對云戰略方向充滿信心。此外，還對報告中指出的政府補貼和關聯方問題進行解釋。

經過一輪交手過后，金蝶國際股價止跌回升，接近被沽空前的位置。

但7月5日，周五，金蝶發布中期盈利預警，表示19年上半年盈利同比降下降30%至40%。

禍不單行，盈利預警公告當日，David Webb再次沽空金蝶國際，稱大股東在業績期完結10日前減持6000萬股，套現5.04億港元。

這違反了港交所上市規則中的規定：公司董事不得在年度業績公布前60日內、季度或半年度業績公布前30日內買賣公司股份。金蝶官方否認相關指控。

兩則利空消息疊加影響下，金蝶國際7月8日周一最終收跌13%。

不過，金蝶國際股價經過此后數月的漲漲跌跌已經回升至被沽空前的區間，總市值約為260億港元。

截止至12月27日收盤，報價7.99港元。

國產奶粉被看衰，澳優乳業(01717)被兩度做空

8月15日和19日，國際沽空機構殺人鯨

發布沽空報告，指責澳優進口數據不實，通過未披露關聯方交易讓高管謀取私利等;澳優于次日逐條反駁。19日的沽空報告中重申澳優夸大營業收入、誤導中國消費者、隱藏成本、并且通過未披露關聯方交易讓高管們得以隱秘地謀取私利;澳優則再次回應稱已沒有必要在做更多澄清。

沽空機構的主要攻擊點在于1)關于嬰幼兒配方奶粉進口數據、收入及利潤。2)關于澳優荷蘭附屬公司的人力成本。3)關于佳貝艾特嬰幼兒配方羊奶粉的功效。4)關于收購云養邦(香港)有限公司40%股權。5)關于澳優分銷商的獨立性。

最終導致澳優的股價在當日下跌20%后停牌;至今股價距年終高點幾近腰斬。

截止至12月27日收盤，報價10.62港元

打鐵還需自身硬，安踏體育(02020)今年遭多次做空，股價不跌反漲

5月30日，Blue Orca Capital 創始人Soren Aandahl在香港的Sohn Investment Conference上發表對安踏的看空言論，認為安踏的收入比年報中公布的少40%，FILA中國的庫存遠高于FILA韓國和臺灣，安踏還利用大量秘密控制的一級經銷商捏造利率。

當天，安踏股價當日一度暴跌13%，最終收跌5.5%，安踏體育隨后發布澄清公告，強烈否認了有關猜測，認為有關猜測不準確及具有誤導性。同時，Blue Orca Capital并未在其官網發布完整的做空報告，安踏體育股價也隨后回升。

接下來渾水發起的做空報告才是安踏今年的最大挑戰。

7月8日、9日、11日、15日、22日，渾水(Muddy Waters LLC)

五次發布沽空報告，質疑安踏秘密控制一級分銷商、賤賣資產、財務完全不可靠、依賴代理來做出未經證實且無意義的聲明，以及將成本從其生產實體轉移到供應商身上等問題。這一度導致安踏股價當日跌超7%。

而安踏面對來勢洶洶的沽空機構，在7月8日先選擇緊急停牌，次日復牌并發布公告回應，列出七點力證分銷商獨立性。對于第二份、第三份沽空報告，安踏都火速回應、強烈否認。在第四份沽空報告出來后，干脆不直接回應，而是發布半年報盈喜預告。在第五份沽空報告出來后，安踏還是發布公告回應，同時還表示相關指控可能旨在蓄意打擊對公司及其管理層的信心并損害公司的聲譽，股東應審慎對待相關指控。

在這場你來我往的沽空大戲中，多家券商紛紛力挺安踏，或調高目標價、維持“買入”評級，或表示做空機構的質疑有失偏頗，讓安踏陣勢頗足。而安踏在8月26日發布的中期業績公告、10月16日發布的三季度最新營運數據也成為有力的回應。

安踏在被做空期間創下了“沽空報告五連發、安踏股價十連漲”的傳奇(7月12日-7月24日十個交易日)。

截止至12月27日收盤，報價70.70港元。

公司高層悉數出面澄清，百濟神州(06160)最終止跌反漲

美東時間9月5日，J Capital Research(美奇金)

發布針對百濟神州的做空報告，報告列出資本支出、研發支出過高、虛假收入、沒有特權、可疑收購、不具投資價值、偽造銷售等七大疑點，認為百濟神州涉嫌偽造近60%的銷售額并捏造了超過1.54億美元的收入。

百濟神州則在次日發布公告回應，一家所謂的做空機構發布了一份包含眾多針對百濟神州失實、毫無依據且具誤導性指控的報告，旨在對百濟神州股價造成負面影響，從而滿足做空機構的私利。報告中的指控為公然造假。

而在9月9日上午7點，百濟神州舉行電話會議，公司高層悉數出席，針對J.Capital Research的指責逐個做出了回應。而做空機構發布在2019年9月11日又發布補充報告，百濟神州則在于此日于其投資者關系網站發布書面回復。

盡管在當月跌跌近13%，但因為引進安進27億美元的戰略投資，在11月1日大漲近32%。

截止至12月27日收盤，報價103.80港元。

雅高控股(03313)超級大跳水，股價從15港元暴跌至0.5港元。

9月15日，獨立股評人DavidWebb

通過其網站Webb-site發布了對雅高控股的股價泡沫預警，稱該公司股票自5月以來已經上漲了812%，認為其有超過290億港元的泡沫。

據他分析，公司截至6月底止凈有形資產總值9.31億人民幣，相等于每股0.37元。計及自年中發新股作兩次收購，公司凈有形資產為12.3億港元，相等每股0.4港元，故股價較有形資產價值高出24%。公司十大股東持股比例達84%，截至6月30日半年的集團收入僅為4,990萬元，虧損2,900萬元。而且自2013年12月30日上市以來，該股票從未支付過股息。

11月20日，距離納入MSCI僅有不到一周的時間里，MSCI明晟決定暫停將雅高控股納入MSCI中國指數。21日，雅高控股由此墜落神壇現出原形，當日暴跌98%停牌，市值蒸發超450億，總市值只剩下不到10億港幣。大股東所持股份被強制出售，公司實控人或發生變更。

截止至12月27日收盤，報價0.24港元。

卡森國際(00496)：千金散去還復來，暴跌90%后漲回沽空前水平

11月21日，殺人鯨沽空報告稱，卡森國際董事長及其家族通過低報出售業務的收入、利潤，欺騙投資者，洗劫上市公司，其在柬埔寨的項目也疑點重重，認為卡森國際“毫無投資價值”。

報告發布后，卡森國際股價暴跌逾90%，從4.8港元跌至0.455港元，隨即卡森國際停牌。

22日盤前，卡森國際發布澄清公告，對疑點問題逐一做出回應。市場相信了卡森的說法，當日暴漲478%，隨后兩個交易日繼續大漲，股價最高漲至4.78港元。

截止至12月27日收盤，卡森國際每股報價3.68港元。

關鍵詞： 港股沽空 雅高控股