相似的場景總是年復(fù)一年地上演。

在監(jiān)管層的“敲打”下，華麗家族股份有限公司(600503.SH,下稱“華麗家族”)近期再次表態(tài)“將集中資源聚焦主營業(yè)務(wù)房地產(chǎn)”;而與此同時，今年公司新增土儲、新增竣工面積及新開工面積均未增加。

近五年以來，公司在機器人、石墨烯、臨近空間飛行器三大新業(yè)務(wù)上投入資金超10億元，最終換來了虧損或終止的結(jié)局。而今華麗家族終于“幡然醒悟”，決意回歸主業(yè)，但似乎為時已晚。

從赫赫有名的前十大豪宅開發(fā)商，到如今轉(zhuǎn)型失敗的中小房企，華麗家族失去的不僅是頭銜，還有拿地和融資方面的便利，以及投資者的信任。

再提“聚焦主業(yè)”

打開華麗家族官網(wǎng)，不明就里的人可能會為其資產(chǎn)龐大而驚愕。

“公司以地產(chǎn)開發(fā)為核心業(yè)務(wù)，同時涉足建筑裝飾、綠化環(huán)保等相關(guān)產(chǎn)業(yè);公司還積極開辟第二主業(yè)、涉及金融投資、生物制藥、新能源、節(jié)能環(huán)保等股權(quán)運作投資。”

但事實上，近十年以來，房地產(chǎn)業(yè)務(wù)在公司營收中的占比，幾乎都達(dá)到97%以上(僅2018年占比為87%)。

但如今的投資者早已不是那么好忽悠，近一年多以來，華麗家族遭遇資本“用腳投票”，公司股價多徘徊在3元/股左右，市值在60億元上下浮動，相比2019年年初時蒸發(fā)近40億元。

直到2020年5月，碳基半導(dǎo)體技術(shù)取得關(guān)鍵性突破，華麗家族沉寂已久的股價才開始有了起色。石墨烯業(yè)務(wù)是公司于2016年年末并購而來，這一業(yè)務(wù)布局至今，不僅連年虧損拖累業(yè)績，還消耗了龐大的資金。唯一的作用，似乎只剩下在二級市場長期低迷時，刺激股價。

7月6日，一則《工程師利用石墨烯改善過氧化物，華麗家族石墨烯產(chǎn)業(yè)化加速》在多個平臺發(fā)布，將股價漲勢推向高潮。

文章稱：“在A股上市公司中，華麗家族控股的墨烯控股、寧波墨西、重慶墨希在石墨烯制備與應(yīng)用領(lǐng)域均有涉及，其中寧波墨西科技投建了世界上第一條量產(chǎn)石墨烯生產(chǎn)線，與中科院寧波材料所合作開發(fā)石墨烯基重防腐涂料，是國內(nèi)首家百噸級石墨烯企業(yè)。”

但事實上，在這不久前，華麗家族剛發(fā)布對年報問詢函的回復(fù)，表示不再追加投入石墨烯業(yè)務(wù)：“寧波墨西和重慶墨希現(xiàn)階段的工作重點為收縮規(guī)模，去化現(xiàn)有庫存，盤活閑置及存量資產(chǎn)”。

新業(yè)務(wù)拖累業(yè)績

公開資料顯示，華麗家族聲名鵲起于上海西郊有名的檀宮項目，檀宮曾于2005年被選入中國十大超級豪宅榜。可好景不長，自2012年起，公司營收、凈利潤連續(xù)三年出現(xiàn)下滑。

此后，華麗家族高端精品開發(fā)模式備受質(zhì)疑，房地產(chǎn)調(diào)控升級之下，華麗家族開始考慮轉(zhuǎn)型。于是在2015年前后，公司提出“去房地產(chǎn)化”，并宣布跨界機器人、石墨烯、臨近空間飛行器等領(lǐng)域。

按照公司原本的計劃，到2020年三個項目中至少一個會成功，屆時公司也可以退出房地產(chǎn)市場。

然而理想豐滿，現(xiàn)實骨感。直到2019年年末，被華麗家族寄予厚望的石墨烯業(yè)務(wù)的結(jié)局是“銷售未形成有效規(guī)模，面臨流動資金不足、依賴股東提供支持的現(xiàn)狀”。

2017年至2019年，寧波墨西凈利潤累計虧損1.4億元，重慶墨希累計虧損額也達(dá)到2.1億元。華麗家族因此對該業(yè)務(wù)計提減值準(zhǔn)備2億元。

與之一并被納入多元化方向的機器人業(yè)務(wù)“市占率不高，仍處于虧損狀態(tài)”;臨近空間飛行器項目已被終止。據(jù)不完全統(tǒng)計，華麗家族對上述業(yè)務(wù)累計投資金額超過10億元。

其他“第二主業(yè)”也紛紛進(jìn)入下滑通道。2019年，公司機械制造業(yè)務(wù)營收同比下滑43.6%至1155萬元，非金屬礦物制品業(yè)務(wù)營收同比下滑15%至2164萬元，其所投資的華泰期貨確認(rèn)收益3627萬元，同比下滑56%。

新業(yè)務(wù)雖遲遲不見起色，但足以構(gòu)筑成資本市場上的“熱門故事”，吸引游資炒作。但監(jiān)管層的關(guān)注也隨之而來，關(guān)于華麗家族是否退出熱點概念業(yè)務(wù)、未來發(fā)展方向等問題，上交所幾次下發(fā)問詢函。

于是，表達(dá)“回歸地產(chǎn)”成了華麗家族每年的慣常動作。2018年年報發(fā)布時，華麗家族就提出由“以科技投資為發(fā)展方向”轉(zhuǎn)為“夯實房地產(chǎn)業(yè)務(wù)開發(fā)”，這同時引來上交所“土儲為何增長緩慢”的質(zhì)疑。

交易所不斷“敲打”之下，公司終于在2019年4月在貴州省遵義市取得了2019-紅-06號地塊，土地面積約6.21萬平方米。

相似的場景在今年再次上演。華麗家族再次表態(tài)“公司將集中資源聚焦主營業(yè)務(wù)房地產(chǎn)”，但與此同時，公司新增土儲、新增竣工面積及新開工面積均未增加。

《投資者網(wǎng)》研究華麗家族官網(wǎng)發(fā)現(xiàn)，該公司地產(chǎn)業(yè)務(wù)中，僅列明了太湖匯景、太上湖，以及匯景天地、檀宮、浦東花園、古北花園六個樓盤，分別位于蘇州與上海。

“當(dāng)前房地產(chǎn)行業(yè)已經(jīng)今非昔比，過去房企拿地較容易，如今競爭激烈，目前融資環(huán)境對中小房企也不友好。華麗家族現(xiàn)在拿地，可能會遇到現(xiàn)金流上的陣痛期。”易居研究院智庫中心研究總監(jiān)嚴(yán)躍進(jìn)表示，“但公司長遠(yuǎn)發(fā)展需要土儲支撐，地產(chǎn)業(yè)務(wù)項目太少，未來業(yè)績波動的可能性就比較大。”

現(xiàn)金流與凈利潤“逆行”

華麗家族已經(jīng)遭遇了現(xiàn)金流上的陣痛期。截至2020年一季度末，華麗家族一年內(nèi)將到期的借款達(dá)到8.5億元，同期貨幣資金僅2.84億元，不足以覆蓋到期債務(wù)。

另據(jù)企查查數(shù)據(jù)，華麗家族自身風(fēng)險與關(guān)聯(lián)風(fēng)險分別達(dá)到38條與125條，其中多為租賃合同、服務(wù)合同、借款合同等案由被起訴。此外，公司及股東去年因信息披露虛假或嚴(yán)重誤導(dǎo)性陳述受到行政處罰，因證券期貨市場失信被處罰。

關(guān)聯(lián)風(fēng)險方面，公司投資的科興邦達(dá)因未按時履行法律義務(wù)近期被法院強制執(zhí)行，蘇州華麗家族有司法拍賣信息，上海天建裝飾因違反規(guī)定兩次被行政處罰。

控股股東南江集團處境同樣堪憂。Wind數(shù)據(jù)顯示，南江集團質(zhì)押了其所持有的1.14億股，質(zhì)押率達(dá)到100%。

這也解釋了，為什么今年年初公司在傳來捷報之時，股價依舊低迷。2019年，公司營收同比增506%至23.5億元，歸母凈利潤同比增891%至1.97億元。2020年一季度，公司營收同比增659%至4.7億元，歸母凈利潤同比增1152%至1.14億元。

“一方面上年基數(shù)小，另一方面房地產(chǎn)項目交房結(jié)算收入大幅增長，即存量房銷售結(jié)轉(zhuǎn)。”對于業(yè)績大幅增長的原因，華麗家族在年報中如此解釋。

從現(xiàn)金流情況來看，華麗家族主營業(yè)務(wù)實際上呈下滑趨勢。2019年及今年一季度，公司經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量分別凈流出0.36億元、2.16億元，公司解釋稱，房產(chǎn)項目銷售比同期減少所致。

而今華麗家族已長達(dá)一年未新增土儲，未來業(yè)績或面臨不確定性，屆時公司拿什么來回報廣大投資者?《投資者網(wǎng)》就相關(guān)問題聯(lián)系到公司方面，董秘辦僅回復(fù)稱：“近段時間為編制半年報的窗口期，根據(jù)交易所的相關(guān)規(guī)定，公司不便接待調(diào)研”。

關(guān)鍵詞： 華麗家族 多元化