權(quán)益類基金仍在如火如荼地發(fā)行，據(jù)數(shù)據(jù)，截至7月30日，年內(nèi)新發(fā)權(quán)益基金規(guī)模達(dá)9909.18億元，而上一次市場(chǎng)如此火爆是在2015年，全年新發(fā)權(quán)益基金1.21萬(wàn)元。這意味著，2020年該項(xiàng)數(shù)據(jù)創(chuàng)下新高幾乎沒(méi)有懸念。

與之形成鮮明對(duì)比的是，今年以來(lái)已有13只新基金未能成立，這其中有6只為定開(kāi)債基(下稱“定開(kāi)債”)。有業(yè)內(nèi)人士表示，此前定開(kāi)債受到機(jī)構(gòu)投資者尤其是銀行客戶的偏愛(ài)，不但產(chǎn)品凈值波動(dòng)小，更可以通過(guò)分紅省去利息所得稅。

年內(nèi)13只基金募集失敗

7月28日和29日，民生加銀匯眾18個(gè)月定開(kāi)債、國(guó)融融鑫分別發(fā)布公告，截至基金募集期限屆滿，未能滿足規(guī)定的基金備案的條件，故基金合同不能生效。

此前，人保中債1-3年農(nóng)發(fā)債、人保中債1-3年國(guó)開(kāi)債、山西證券中證紅利潛力ETF聯(lián)接、九泰久弘靈活配置、中融鑫優(yōu)創(chuàng)、東興鑫陽(yáng)66個(gè)月定開(kāi)、方正富邦尊利六個(gè)月定開(kāi)債、中信建投半年鑫定開(kāi)債、紅塔紅土盛新一年定開(kāi)混合、景順長(zhǎng)城景泰錦利純債和富國(guó)華利純債先后募集失敗。

其中，東興鑫陽(yáng)66個(gè)月定開(kāi)債曾經(jīng)努力爭(zhēng)取避免發(fā)行失利，該基金于2020年1月2日開(kāi)始募集，原定募集截止日為2020年1月16日，后又延長(zhǎng)募集期至2020年4月1日，但仍未能滿足基金成立條件，故合同未能生效。

值得一提的是，基金成立需滿足的條件為自基金份額發(fā)售之日起3個(gè)月內(nèi)，基金募集份額總額不少于2億份，基金募集金額不少于2億元，且基金認(rèn)購(gòu)人數(shù)不少于200人。

華南某公募基金產(chǎn)品總監(jiān)向第一財(cái)經(jīng)記者透露，現(xiàn)在監(jiān)管鼓勵(lì)發(fā)權(quán)益產(chǎn)品，所以權(quán)益類基金批文大概一個(gè)月下來(lái)，固收類基金的批文則需要三個(gè)月。若一家公司發(fā)行失敗的基金數(shù)量達(dá)到兩只，以后同類型基金再獲批就存在難度。

為何發(fā)行失敗集中在定開(kāi)債？

從產(chǎn)品分類來(lái)看，上述13只發(fā)行失敗的基金中有8只債券型基金、4只混合型基金和1只股票型基金，而債券基金中，定開(kāi)債數(shù)量達(dá)到6只。

“定開(kāi)封閉債基沒(méi)有流動(dòng)性，對(duì)散戶吸引力低，機(jī)構(gòu)認(rèn)購(gòu)定開(kāi)債有免稅的需求。”某公募基金固收業(yè)務(wù)副總經(jīng)理告訴第一財(cái)經(jīng)記者。

華南某公募基金固收研究員向記者解釋，現(xiàn)在新發(fā)的定開(kāi)債大部分都是攤余成本法，這種產(chǎn)品銀行需求比較大，一方面凈值波動(dòng)小，最重要的可以通過(guò)分紅避稅。

“認(rèn)購(gòu)的時(shí)候凈值是1元，之后單位凈值漲到1.1元，如果這時(shí)候贖回就會(huì)交稅，但基金分紅把凈值變成1元，那么贖回時(shí)凈值沒(méi)增長(zhǎng)，就不用交稅。”上述研究員舉例稱。

“不同銀行的客戶風(fēng)險(xiǎn)偏好、投資策略均不同，用定開(kāi)債的方式運(yùn)作，基金公司和銀行更容易達(dá)成一致。”另一家公募基金固收業(yè)務(wù)總監(jiān)補(bǔ)充道。

據(jù)數(shù)據(jù)，市場(chǎng)上現(xiàn)存的300余只定開(kāi)債中，機(jī)構(gòu)持有資金占比超99%的產(chǎn)品就有220余只，機(jī)構(gòu)100%持有的基金超過(guò)150只。

上述研究員還表示，定開(kāi)債肯定是募資前就找好了機(jī)構(gòu)投資者，不然僅通過(guò)渠道很難發(fā)行成功。現(xiàn)在純債基收益率持續(xù)低迷，有的機(jī)構(gòu)就放棄了。

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