圣農(nóng)發(fā)展半年度業(yè)績報告顯示，今年上半年該公司營業(yè)收入和歸母凈利潤雙雙下滑至65.00億元和13.32億元，同比下滑幅度分別為0.82%和19.40%

就在2019年豬肉價格一路大漲之時，家禽行業(yè)亦進入黃金時期。雞肉消費量和存欄量快速增長，售價也隨之有所上浮。然而，進入2020年，雞肉價格卻并未延續(xù)之前的上漲趨勢，部分肉雞企業(yè)業(yè)績受損，行業(yè)競爭異常激烈。

以肉雞飼養(yǎng)及雞肉產(chǎn)品深加工為主營業(yè)務的福建圣農(nóng)發(fā)展股份有限公司(下稱圣農(nóng)發(fā)展，002299.SZ)亦難獨善其身。日前，該公司公布了2020年半年度業(yè)績報告，顯示其營收及凈利潤與上年同期相比均有所下滑。

營收凈利雙降

圣農(nóng)發(fā)展成立于1999年12月，并在十年后的2009年10月于深圳證券交易所上市。該公司專注于白羽雞生產(chǎn)三十多年，擁有全球最完整的白羽肉雞全產(chǎn)業(yè)鏈。其業(yè)務涵蓋飼料加工、原種培育、祖代與父母代種雞養(yǎng)殖、種蛋孵化、肉雞飼養(yǎng)、屠宰加工與銷售、熟食加工與銷售等多個環(huán)節(jié)，主要產(chǎn)品包括分割的冰鮮/冷凍雞肉及深加工肉制品。

《投資時報》研究員梳理圣農(nóng)發(fā)展2016年—2019年業(yè)績報告發(fā)現(xiàn)，該公司業(yè)績處于逐年遞增態(tài)勢，凈利潤分別為7.63億元、3.15億元、15.05億元和40.93億元。其中，2018年及2019年較上年同期漲幅高達377.79%和171.85%。

然而，作為一家上市已有10個年頭的肉雞行業(yè)頭部企業(yè)，進入2020年，該公司營收及凈利潤逐年遞增態(tài)勢中斷。

據(jù)圣農(nóng)發(fā)展2020年7月披露的半年度業(yè)績報告，今年上半年該公司營業(yè)收入和歸母凈利潤雙雙下滑至65.00億元和13.32億元，同比下滑幅度分別為0.82%和19.40%。

其中，該公司一季度實現(xiàn)營收29.86億元，同比下降3.19%。歸母凈利潤為7.01億元，同比增長7.34%。今年二季度其營收實現(xiàn)35.14億元，同比微增1.29%，歸母凈利潤卻僅為6.31億元，同比下滑36.86%。

從整體來看，圣農(nóng)發(fā)展2020年上半年凈利潤尚不及2019年全年凈利潤的一半，差額超過27億元。

圣農(nóng)發(fā)展近三年半年度歸母凈利潤及增長率情況

疫情沖擊雞肉銷售價格走低

《投資時報》研究員注意到，圣農(nóng)發(fā)展主營業(yè)務家禽飼養(yǎng)加工以及主要產(chǎn)品雞肉的營收下降，或是致其2020年上半年業(yè)績走低的主要原因。

據(jù)該公司半年度業(yè)績報告顯示，圣農(nóng)發(fā)展主營業(yè)務收入按行業(yè)分主要來自家禽飼養(yǎng)加工行業(yè)、食品加工行業(yè)以及其他業(yè)務。而家禽飼養(yǎng)及加工行業(yè)主要產(chǎn)品為雞肉，食品加工行業(yè)主要產(chǎn)品為肉制品，該兩大類產(chǎn)品占總營收的比重超過9成，其中雞肉產(chǎn)品占比更高。

數(shù)據(jù)顯示，2020年其家禽飼養(yǎng)加工行業(yè)所帶來的營收占總營收的比重為63.76%，但數(shù)額僅有41.45億元，較上年同期下滑6.25%。同時成本同比上升2.42%，亦導致該公司主營業(yè)務毛利率較去年同期下降6.41個百分點。

并且，肉雞飼養(yǎng)屬于周期性行業(yè)，容易受到價格、需求量波動等因素影響。《投資時報》研究員查閱資料發(fā)現(xiàn)，2020年肉雞養(yǎng)殖行業(yè)出現(xiàn)虧損。據(jù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部肉雞產(chǎn)業(yè)監(jiān)測預警首席專家鄭麥青測算，2020年前5個月，全國肉雞生產(chǎn)全產(chǎn)業(yè)鏈平均收益為每只1.29元，較上年同期下跌4.08元。5月當月肉雞生產(chǎn)全產(chǎn)業(yè)鏈平均收益為-1.55元，同比減少8.61元。

另外，2020年年初暴發(fā)的新冠肺炎疫情同樣沖擊到了圣農(nóng)發(fā)展的產(chǎn)品需求量。其主要銷售地華東、西南、華中以及境外地區(qū)的營收同比下降幅度均超5%。境外營收跌的最厲害，下滑幅度高達21.08%。

在疫情沖擊和2020年上半年雞肉市場價格一路回落的共同影響下，圣農(nóng)發(fā)展主營的雞肉業(yè)務銷售價格被迫陷入逐月遞減趨勢，從1月份的1.43億元/萬噸降至6月份的1.08億元/萬噸，累計降幅超24%。盡管圣農(nóng)發(fā)展雞肉銷售量有所增長，從1月份的5.2萬噸逐月增至5月份的8.79萬噸，時至6月份銷量亦達8.44萬噸，較1月銷量增幅高達62.31%，但仍難以挽回整體頹勢。

據(jù)業(yè)內(nèi)人士透露，為從根源上解決白羽肉雞種源完全依賴進口、數(shù)量及進價不穩(wěn)定痛點，圣農(nóng)發(fā)展實控人傅光明、傅芬芳父女二人帶領公司開展兩大舉措。一方面嘗試研發(fā)育種，欲在育種上實現(xiàn)突破;另一方面，開拓并深耕食品深加工業(yè)務，甚至進駐電商平臺拓展C端，以緩解公司業(yè)績波動帶來的營收壓力。

然而，上述兩大舉措還未從根本上改變該公司的業(yè)務結(jié)構(gòu)，目前圣農(nóng)發(fā)展的雞肉類收入占比仍超過6成。肉制品營收雖同比增長4.3%，但僅占28.72%收入比重。

即使目前圣農(nóng)發(fā)展已經(jīng)與百勝、麥當勞、沃爾瑪?shù)戎蛻艚⒘碎L期戰(zhàn)略合作關系，并在天貓、京東等大型電商平臺建立了自主銷售渠道，但圣農(nóng)發(fā)展意欲通過拓展銷售渠道、自行研發(fā)育種降低雞肉類營業(yè)收入比重，從而使得公司業(yè)績穩(wěn)步增長的道路依舊漫長。

圣農(nóng)發(fā)展2020年1月及6月雞肉銷售價格及銷量對比情況

成本飛漲

此外，《投資時報》研究員注意到，導致圣農(nóng)發(fā)展2020年半年度業(yè)績現(xiàn)下滑的原因還離不開其管理費用、研發(fā)投入等經(jīng)營成本的飛漲。

報告顯示，2020年上半年圣農(nóng)發(fā)展的營業(yè)成本高達47.50億元，是其同期凈利潤的三倍多。除財務費用同比減少30.82%外，銷售費用、管理費用、所得稅費用及研發(fā)投入均有不同程度的增加。

值得關注的是，該公司2020年上半年的研發(fā)投入為0.49億元，較上年同期增加0.23億元，增幅高達93.20%。對此，圣農(nóng)發(fā)展解釋稱，研發(fā)投入增長主要系原種雞種群繁育研發(fā)支出增加，其表示公司開始研發(fā)的育種項目目前已在中試階段，項目成功后將徹底改變中國白羽肉雞種源完全依賴進口的局面。

另外，該公司2020年上半年的所得稅費用同比增幅也不小，高達42.36%，主要系時間性差異形成的遞延所得稅資產(chǎn)影響。

關鍵詞： 凈利縮水 行業(yè)不景氣