劉強東短暫卸任后重回董事長之位、有限公司變股份公司、京東計劃重新拿回36.8%的股權(quán)……7月1日晚間，北京證監(jiān)局掛出的京東數(shù)字科技控股股份有限公司(下稱“京東數(shù)科”)輔導備案信息，解開了京東數(shù)科近日一系列變更之謎。

對于在科創(chuàng)板上市事宜，京東數(shù)科方面對《國際金融報》記者回應稱，“不予置評”。不過，從保薦券商團隊及京東方面作出的一系列安排看，京東數(shù)科對登陸科創(chuàng)板做了充分準備。

實際上，隨著科創(chuàng)板暫行規(guī)定把“金融科技”納入服務范疇，在京東數(shù)科上市輔導前，深圳微眾信用科技股份有限公司(下稱“微眾信科”，螞蟻金服全資子公司云鑫創(chuàng)投為其第二大股東)的科創(chuàng)板發(fā)行上市申請已獲上交所受理。市場預計，更多的金融科技公司會開啟科創(chuàng)板上市步伐。

陽光金科集團首席戰(zhàn)略官王碩在接受《國際金融報》記者采訪時指出，金融科技公司要在科創(chuàng)板上市主要有兩大難題：一是如何能通過科技賦能實現(xiàn)商業(yè)可持續(xù)，值得思考;二是金融科技內(nèi)部關(guān)聯(lián)交易收入占比偏多，如何客觀評估也需要考量。

4家券商聯(lián)手保薦京東數(shù)科擬登陸科創(chuàng)板

依據(jù)北京證監(jiān)局發(fā)布的輔導備案信息，國泰君安、中信證券、五礦證券、華菁證券4家券商分別與京東數(shù)科于6月28日簽署了股票發(fā)行上市輔導協(xié)議，輔導京東數(shù)科首次公開發(fā)行股票并在科創(chuàng)板上市。

輔導協(xié)議約定，國泰君安、中信證券、五礦證券及華菁證券選派經(jīng)驗豐富的工作人員組成輔導工作組，并會同律師事務所、會計師事務所或其他有關(guān)機構(gòu)協(xié)助完成。且根據(jù)京東數(shù)科的實際情況，輔導機構(gòu)也將擇機安排公司主要職能部門負責人參加輔導。

本次輔導對象是京東數(shù)科的全體董事(包括獨立董事)、監(jiān)事、高級管理人員和持有京東數(shù)科5%股份以上的股東和實際控制人(或其法定代表人)。輔導內(nèi)容主要包括：發(fā)行上市相關(guān)法律法規(guī)、公司法人治理結(jié)構(gòu)、公司財務管理及內(nèi)控體系、公司獨立運行、關(guān)聯(lián)交易及重大投資決策程序、公司發(fā)展戰(zhàn)略、募集資金投資項目、信息披露等方面。

本次輔導目的是促進京東數(shù)科建立良好的公司治理，形成獨立運營和持續(xù)發(fā)展的能力，督促京東數(shù)科的董事、監(jiān)事、高級管理人員及持股5%以上股東和實際控制人(或其法定代表人)全面理解境內(nèi)發(fā)行上市的有關(guān)法律法規(guī)、境內(nèi)證券市場規(guī)范運作和信息披露的要求，樹立進入證券市場的誠信意識、法制意識，具備進入證券市場的基本條件;同時促進輔導機構(gòu)履行勤勉盡責義務。

資料顯示，京東數(shù)科是一家致力于以AI驅(qū)動產(chǎn)業(yè)數(shù)字化的新型科技公司。該公司以AI、數(shù)據(jù)技術(shù)、物聯(lián)網(wǎng)、區(qū)塊鏈等前沿數(shù)字科技為基礎(chǔ)，不斷探索將數(shù)字科技與金融和實體經(jīng)濟各產(chǎn)業(yè)相融合，做大做強以AI技術(shù)、AI機器人、智能城市、數(shù)字營銷、金融科技等為代表的核心業(yè)務。

在金融科技領(lǐng)域，京東數(shù)科依托金融科技業(yè)務經(jīng)驗與技術(shù)能力，為銀行、證券、保險、基金、信托等金融機構(gòu)提供“技術(shù)+服務”的一站式數(shù)字化、可持續(xù)增長的解決方案，服務于金融機構(gòu)在支付結(jié)算、財富管理、消費金融、企業(yè)金融、資產(chǎn)管理等專業(yè)領(lǐng)域的數(shù)字化升級。

重回董事長之位劉強東緊握京東數(shù)科控制權(quán)

事實上，京東數(shù)科擬上市早有端倪。天眼查數(shù)據(jù)顯示，6月22日，京東數(shù)科發(fā)生多項工商變更，企業(yè)類型由“有限責任公司”變更為“股份有限公司”，企業(yè)名稱從“京東數(shù)字科技控股有限公司”變更為“京東數(shù)字科技控股股份有限公司”。

6月22日當天，京東數(shù)科董監(jiān)高名單也進行了變更，其中劉強東取代余睿成為董事長，章澤天、章肖明等多人卸任公司董事，劉強東助理張雱等人新增為董事。而法定代表人仍是京東數(shù)科CEO陳生強。

劉強東重新?lián)尉〇|數(shù)科董事長，距離其退出京東數(shù)科尚不足4個月。今年2月26日，劉強東卸任京東數(shù)科法定代表人、董事長，其中法定代表人由陳生強接任，董事長由余睿接任。

坐上董事長之位后，劉強東還通過一系列安排欲將京東數(shù)科控制權(quán)牢牢抓在手中。京東(9618.HK)近日發(fā)布公告稱，其于6月25日與京東數(shù)科訂立協(xié)議，京東將通過一家并表中國境內(nèi)公司，轉(zhuǎn)換對京東數(shù)科的利潤分成權(quán)(基于雙方于2017年訂立的框架協(xié)議)，并向京東數(shù)科增資17.8億元現(xiàn)金，以取得京東數(shù)科共36.8%的股權(quán)。

依據(jù)公告，京東數(shù)科股東于2020年6月20日一致通過決議案將京東數(shù)科整體變更設立為股份有限公司并設置特別表決權(quán)股份。劉強東及其控制實體宿遷領(lǐng)航方圓股權(quán)投資中心(有限合伙)(下稱“宿遷領(lǐng)航方圓”)于京東數(shù)科分拆及私募融資交易時所收購的股份將享有每股十票投票權(quán)(關(guān)聯(lián)方交易需放棄投票)。

由于特別表決權(quán)股份，京東將持有京東數(shù)科約18.7%的投票權(quán)，而劉強東及宿遷領(lǐng)航方圓合計共持有的投票權(quán)將占京東數(shù)科全部投票權(quán)的54.7%。由此可見，正是由于京東數(shù)科股東6月20日一致通過決議，將京東數(shù)科整體變更設立為股份有限公司并設置特別表決權(quán)股份，使得劉強東及其控制的實體，能以同股不同權(quán)的方式獲得京東數(shù)科控制權(quán)。

不過，該交易目前尚需獲得必要的中國監(jiān)管批準及達成若干其他條件。交易完成后，框架協(xié)議(包括京東集團與京東數(shù)科當前的利潤分成安排)將終止，京東數(shù)科將成為京東集團權(quán)益法核算的被投資方。

更名“數(shù)科”金融仍是京東數(shù)科盈利核心

據(jù)悉，京東數(shù)科原名京東金融，2013年10月開始獨立運營。2018年9月，京東金融更名為“京東數(shù)科”。2019年1月，京東數(shù)字科技宣布2018年實現(xiàn)全年盈利。

京東公布的信息顯示，自從京東數(shù)科2014年提供消費貸款業(yè)務，一直到2019年底，京東數(shù)科累計稅前利潤仍然處于虧損狀態(tài)。2017年3月，京東將金融業(yè)務獨立拆分成北京京東金融科技控股有限公司(即京東金融)，并取得40%的利潤分成權(quán)，可轉(zhuǎn)換為京東數(shù)科40%的股權(quán)，這一比例目前因融資等原因被攤薄至35.9%。

招股書披露，京東拆分京東金融的目的在于：讓各公司的管理團隊可專注于具體策略，包括調(diào)整業(yè)務架構(gòu)以把握各市場及行業(yè)的增長機遇;根據(jù)特定長期策略定制業(yè)務營運及財務模式;及為特定業(yè)務類別匹配外部財務資源。

天眼查數(shù)據(jù)顯示，京東數(shù)科共計完成六輪融資。2016年1月16日，京東數(shù)科完成中國太平、紅杉資本等66.5億元A輪融資，估值約466.5億元;2018年7月12日，京東數(shù)科宣布完成130億元B輪融資，中信資本、中金資本等投資，彼時估值達1330億元;2020年6月26日，京東追加17.8億元的投資，持股比例為36.8%。據(jù)此初步計算，京東數(shù)科估值已接近2000億元。

記者了解到，截至2020年6月底，京東數(shù)科“已完成了在AI技術(shù)、AI機器人、數(shù)字營銷、智能城市、金融科技等領(lǐng)域的布局，累計服務4億個人用戶、700多家各類金融機構(gòu)和30余座城市的政府及其他公共服務機構(gòu)”。不過，從公開介紹情況來看，金融尤其是消費信貸業(yè)務仍然是京東數(shù)科核心盈利來源。

從發(fā)展軌跡看，京東數(shù)科持有第三方支付、小額貸款、基金保險經(jīng)紀、商業(yè)保理等牌照，其金融業(yè)務板塊涵蓋了企業(yè)金融、消費金融、財富管理、支付、農(nóng)村金融。數(shù)據(jù)顯示，截至2019年底，消費信用產(chǎn)品京東白條的信貸余額達700億元、消費貸產(chǎn)品京東金條余額逾1000億元。

6月18日，在京東618媒體開放日的直播發(fā)布會上，京東數(shù)字科技集團用戶中心總經(jīng)理江明麗對外公布了京東數(shù)科旗下京東金融在今年618期間的成績：618當日，白條交易額3分鐘突破10億元;618期間，白條免息商品累計銷售5000萬件;“白條免息+金貼”的優(yōu)惠方式累計為消費者節(jié)省30億元，同時助力合作商家客單價提升超過60%。

科創(chuàng)板開閘金融科技公司爭相上市?

京東數(shù)科擬在科創(chuàng)板上市，或許與科創(chuàng)板將“金融科技”納入服務范疇有關(guān)。今年3月，上交所頒發(fā)《上海證券交易所科創(chuàng)板企業(yè)發(fā)行上市申報及推薦暫行規(guī)定》(下稱《暫行規(guī)定》)。

上交所相關(guān)負責人答記者問時明確，“科創(chuàng)屬性評價體系建立在對科創(chuàng)板服務的行業(yè)領(lǐng)域相關(guān)企業(yè)數(shù)據(jù)測算的基礎(chǔ)上，以滿足相關(guān)行業(yè)領(lǐng)域企業(yè)的融資需求。其他符合科創(chuàng)板定位的深度應用科技創(chuàng)新領(lǐng)域的企業(yè)，如金融科技、科技服務等，也屬于科創(chuàng)板服務范圍。”

上交所相關(guān)負責人還提到，科創(chuàng)板在服務科創(chuàng)企業(yè)方面具有廣泛性和包容性。在科創(chuàng)板服務的行業(yè)范圍內(nèi)的企業(yè)，只要符合常規(guī)指標，或者符合例外情形之一，就可以申報科創(chuàng)板。

“‘常規(guī)指標’包括研發(fā)投入占比或絕對金額、發(fā)明專利數(shù)量和營業(yè)收入復合增長率或營業(yè)收入金額在內(nèi)的3項指標，總體上能夠較為全面地衡量企業(yè)研發(fā)投入產(chǎn)出及科技含量。‘例外情形’包括要求核心技術(shù)經(jīng)有關(guān)部門認定為具有國際引領(lǐng)作用或者對國家戰(zhàn)略具有重大意義、獲得國家科技技術(shù)獎勵、承擔‘國家重大科技專項’、關(guān)鍵設備及產(chǎn)品實現(xiàn)進口替代，以及發(fā)明專利50項以上等。”上交所相關(guān)負責人介紹。

實際上，在京東數(shù)科上市輔導前，螞蟻金服全資子公司云鑫創(chuàng)投為第二大股東的微眾信科(A20210.SH)科創(chuàng)板發(fā)行上市申請已獲上交所受理。招股書顯示，微眾信科主要客戶包括六大國有銀行、11家股份制商業(yè)銀行、14家民營銀行和超過90家城商行及農(nóng)商行等金融機構(gòu)。截至2020年第一季度末，基于微眾信科的信用科技產(chǎn)品與服務，銀行為企業(yè)推出了172個信貸產(chǎn)品，其中152個產(chǎn)品應用于純信用貸款服務場景。自2017年初至2020年第一季度末，微眾信科累計為458.58萬戶中小微企業(yè)生成了1097.43萬份征信報告。

值得注意的是，微眾信科2019年度第一大客戶重慶萬塘也是螞蟻金服全資子公司。招股書披露，2018年和2019年微眾信科向重慶萬塘的銷售金額分別為22.34萬元和3181.55萬元，占微眾信科營業(yè)收入比例分別為0.32%和20.63%。

王碩指出，金融科技公司要在科創(chuàng)板上市主要有兩大難題：一是金融科技公司的商業(yè)模式能否得到市場認可。目前很多金融科技公司，還是靠金融業(yè)務驅(qū)動，純科技收入占比偏低，甚至單靠科技收入看是虧損，如何能通過科技賦能實現(xiàn)商業(yè)可持續(xù);二是很多金融系或者互聯(lián)網(wǎng)系孵化的“獨角獸”，內(nèi)部關(guān)聯(lián)交易收入占比偏多，如何客觀評估需要考量。

關(guān)鍵詞： 估值2000億 京東數(shù)科