弘業(yè)期貨，即弘業(yè)期貨股份有限公司，是經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)的大型期貨經(jīng)紀(jì)公司，是中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)理事單位、江蘇省期貨業(yè)協(xié)會(huì)會(huì)長(zhǎng)單位，公司總部位于江蘇省南京市。

近日，弘業(yè)期貨公布2019年年報(bào)，報(bào)告顯示，截至2019年12月31日止年度，公司收入6.45億元人民幣，同比增長(zhǎng)5%;利潤(rùn)4158萬(wàn)元，同比減少61%;公司股東應(yīng)占凈利潤(rùn)2127萬(wàn)元，同比減少74%。凈利潤(rùn)下降主要是由于商譽(yù)減值的影響，手續(xù)費(fèi)及利息收入下降所致。

誰(shuí)是凈利潤(rùn)下降“元兇”?

手續(xù)費(fèi)及利息收入方面，2019年，弘業(yè)期貨代理期貨業(yè)務(wù)產(chǎn)生的手續(xù)費(fèi)及利息收入為人民幣2.17億元，同比下降20.8%，2018年，弘業(yè)期貨該項(xiàng)收入還有2.74億元，同比下降7%。

期貨行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈，最直觀的表現(xiàn)就是已經(jīng)白熱化的傭金戰(zhàn)爭(zhēng)。自從對(duì)傭金進(jìn)行市場(chǎng)化改革以來(lái)，各大期貨公司的傭金率出現(xiàn)了明顯的下滑。期貨業(yè)協(xié)會(huì)公布的數(shù)據(jù)顯示，2007年到2015年，期貨業(yè)傭金率連年下滑，根據(jù)中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)，2015年期貨行業(yè)的平均傭金率僅在萬(wàn)分之0.1左右，而在八年前，這個(gè)數(shù)字超過萬(wàn)分之0.7。

關(guān)于商譽(yù)減值，不得不追溯到7年前弘業(yè)期貨并購(gòu)華證期貨時(shí)間。2011年10月24日，證監(jiān)會(huì)接到華證期貨報(bào)告稱，華證期貨董事長(zhǎng)閔明擅自挪用客戶保證金4100萬(wàn)元，給華證期貨造成重大風(fēng)險(xiǎn)隱患，該案被證監(jiān)會(huì)移送至公安機(jī)關(guān)。因該事件，華證期貨的經(jīng)營(yíng)也受到影響。

弘業(yè)期貨招股書顯示，2013年6月13日，弘業(yè)期貨與華證期貨、無(wú)錫產(chǎn)權(quán)交易所有限公司簽署了《華證期貨有限公司與期貨業(yè)務(wù)相關(guān)的資產(chǎn)組轉(zhuǎn)讓交易文件》，弘業(yè)期貨以6000萬(wàn)元的對(duì)價(jià)收購(gòu)華證期貨擁有的與期貨業(yè)務(wù)相關(guān)的資產(chǎn)。弘業(yè)期貨當(dāng)時(shí)接盤華證期貨也有著自己的考慮，時(shí)任高管在接受采訪時(shí)表示，收購(gòu)華證期貨對(duì)弘業(yè)期貨擴(kuò)大在蘇南地區(qū)的市場(chǎng)份額將起到積極意義。

這筆收購(gòu)?fù)瓿珊螅纬缮套u(yù)5316.73萬(wàn)元。收購(gòu)當(dāng)年，因業(yè)績(jī)不達(dá)預(yù)期，弘業(yè)期貨就對(duì)華證期貨相關(guān)資產(chǎn)計(jì)提商譽(yù)980萬(wàn)元。從2014年之后，弘業(yè)期貨再未對(duì)這塊資產(chǎn)計(jì)提，直到這一次才一把計(jì)提剩余4332.2萬(wàn)元的商譽(yù)資產(chǎn)，從而導(dǎo)致公司2019年凈利暴跌。

增收不增利 公司形式日趨嚴(yán)峻

天眼查顯示，弘業(yè)期貨前身是江蘇金陵期貨經(jīng)紀(jì)有限公司，于1995年獲批成立，經(jīng)過兩次更名，金陵期貨名稱變?yōu)?ldquo;江蘇弘業(yè)期貨有限公司”，2012年，江蘇弘業(yè)期貨有限公司又整體變更為弘業(yè)期貨股份公司，也就是現(xiàn)在的弘業(yè)期貨。弘業(yè)期貨控股股東為江蘇省蘇豪控股集團(tuán)有限公司，實(shí)際控制人是江蘇省國(guó)資委。

公司總經(jīng)理為周劍秋，二零一五年六月獲委任為董事 (彼于二零一五年七月獲重新指派為執(zhí)行董事) 及于二零一五年五月獲委任為弘業(yè)期貨股份有限公司總經(jīng)理。其負(fù)責(zé)經(jīng)營(yíng)管理、分管資產(chǎn)管理中心、財(cái)務(wù)部及人力資源部。自一九九九年三月，周劍秋供職于弘業(yè)期貨前身公司江蘇弘業(yè)及弘業(yè)期貨股份有限公司，先后擔(dān)任財(cái)務(wù)部副經(jīng)理及經(jīng)理、財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人、副總經(jīng)理及常務(wù)副總經(jīng)理。彼自二零一四年一月起亦出任全資附屬公司弘業(yè)資本董事。周劍秋于二零一二年六月畢業(yè)于位于上海的復(fù)旦大學(xué)，取得高級(jí)管理人員工商管理碩士學(xué)位。

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弘業(yè)期貨于2015年12月30日在香港上市，不過在港股，弘業(yè)期貨成交量比較低迷，股價(jià)長(zhǎng)期處于破發(fā)狀態(tài)，最近已淪為“仙股”。2017年12月29日，弘業(yè)期貨披露招股說(shuō)明書，正式排隊(duì)謀求在深交所中小板上市，目前處于預(yù)先披露更新的狀態(tài)，巨額商譽(yù)減值給弘業(yè)期貨A股上市多了一道障礙。

禍不單行，近年來(lái)，弘業(yè)期貨就麻煩事不斷。2018年10月22日和25日，江蘇證監(jiān)局曾兩次對(duì)弘業(yè)期貨進(jìn)行警告處罰，其在客戶保證金穿倉(cāng)時(shí)，手工墊資，并在資金管理上存在三項(xiàng)問題。2019年6月25日，天津市靜海區(qū)人民法院發(fā)布兩條失信被執(zhí)行人信息，被執(zhí)行人為弘業(yè)期貨，被執(zhí)行人需給付申請(qǐng)人400萬(wàn)元及150萬(wàn)元，履行情況為全部未履行。兩次警告處罰均暴露了弘業(yè)期貨在內(nèi)控管理上存在的問題。

實(shí)際上，弘業(yè)期貨利潤(rùn)已經(jīng)連續(xù)兩年下降，數(shù)據(jù)顯示，2018年，弘業(yè)期貨歸屬凈利潤(rùn)較2017年下跌12.8%。扣除商譽(yù)減值因素，受手續(xù)費(fèi)及利息收入下滑影響，弘業(yè)期貨2019年歸屬凈利潤(rùn)仍下跌19%，利潤(rùn)降幅呈擴(kuò)大趨勢(shì)。這也就是說(shuō)弘業(yè)期貨已經(jīng)進(jìn)入了營(yíng)收增長(zhǎng)，凈利潤(rùn)下跌的窘境，長(zhǎng)此以往，大概率將吞噬過往產(chǎn)生的利潤(rùn)。

期貨公司上市有利于審慎經(jīng)營(yíng)、與世界接軌，并逐漸服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)。但期貨行業(yè)同質(zhì)化嚴(yán)重，主要依賴經(jīng)紀(jì)收入，競(jìng)爭(zhēng)日益激烈，且規(guī)模小、風(fēng)險(xiǎn)大。在期貨行業(yè)普遍出現(xiàn)增收不增利、利潤(rùn)逐年降低的背景之下，弘業(yè)期貨還面臨創(chuàng)新業(yè)務(wù)虧損、子公司虧損、內(nèi)控疏松等問題，處境或更為艱難。

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關(guān)鍵詞： 弘業(yè)期貨 資產(chǎn)注入 股份