作為一家專注于籽類炒貨、堅果果仁等休閑食品生產和經營的企業，甘源食品股份有限公司(以下簡稱“ 甘源食品”)在今年3月19日首發申請獲證監會通過，將于深交所中小板上市。本次擬公開發行不超過2330萬股，擬募集資金9.54億元，其中3.64億元用于年產3.6萬噸休閑食品河南生產線建設項目，3.54億元用于營銷網絡升級及品牌推廣項目，6010萬元用于電子商務平臺建設項目，5220萬元用于信息化建設項目，4576萬元用于研發中心建設項目，7735萬元用于自動化生產線技術改造項目。

而即使獲得了證監會的順利“放行”，甘源食品仍面臨著產品品類單一及線上營銷力度不足等難題。同時，由于其籽類炒貨類產品一向以油炸為主，與當下人們更加青睞“養生”的健康食品理念多少有悖。

那么，未來甘源食品是否會加大健康休閑食品的研發投入，完善產品品類的豐富度?同時，是否會通過沖刺A股來完善產品品類單一短板及線上業務布局?對以上種種疑問，《投資者網》多次致電致函甘源食品證券部門，但一直未收到公司方面任何回應。

產品品類單一問題如何破解

由于進入門檻較低，我國休閑食品企業數量眾多。加上技術和工業化水平不高，產品結構不合理，呈現“小個體、大市場”的特征——小微企業市場競爭激烈，而規模化企業則呈現有序競爭態勢。

據招股書披露，主打瓜子仁系列、蠶豆系列和青豌豆系列產品的甘源食品，產品品類相對單一。2016年-2018年及2019年1-6月，上述三類產品合計占總營收的比例分別為85.97%、79.12%、74.21%和71.90%。

縱觀行業，以規模企業為例，截至2019年6月30日，三只松鼠的產品品類有堅果類及非堅果類中的零食、果干、干果、花茶、禮盒、其他的營業收入，分別占其總收入比例的49%、35%、7%、1.5%、0.007%、7.6%、0.04%;良品鋪子的產品品類則分為肉類零食、糖果糕點、堅果炒貨、其他、果干果脯和素食山珍，占比分別為23%、20.08%、18.98%、18.52%、11.66%和7.76%。

同時，拿與甘源食品營收較為接近的鹽津鋪子為例，2019年鹽津鋪子的烘焙產品、魚糜制品、豆干類、魚肉產品、蜜餞炒貨產品、果干類及其它產品占總收入比重分別為29.30%、14.26%、13.82%、12.12%、9.63%、6.21%、14.66%。可見，與其他同行企業相比，甘源食品的產品品類相對單一。

事實上，對于產品品類單一問題，甘源食品在此次招股書中表示，公司在品種口味方面進行了多種改良創新，在籽類休閑食品領域，公司率先將蟹黃味、芥末味、臺式鹵肉味等新式口味引入，后又推出了醬香肉汁味、蒜香味、香辣味等十多種口味，在口味與產品豐富度上進行了完善。

但需要指出的是，由于產品品類單一，甘源食品的市場份額與行業領軍者相比存在著一定差距。財報顯示，截至2019年6月30日，三只松鼠、良品鋪子、鹽津鋪子的營收分別為45億元、35億元、6.41億元，而甘源食品則為4.5億元。

“專注于籽類炒貨產品的甘源食品，產品結構相對單一，同時，其以油炸為主的制作工藝已經不符合當今社會人們對健康食品的追求。未來如不在產品品類及飲食習慣上加以完善，甘源食品則將面臨更加嚴峻的挑戰。”一位廣州地區食品行業券商分析師。

近半募資搭建線上營銷業務

主要以傳統經銷商模式營銷的甘源食品，顯然與當下“互聯網+零食”的模式有些格格不入。招股書顯示，2016年-2018年及2019年1-6月，其經銷商模式收入占總營收的比重分別為79.95%、80.57%、83.78%和83.29%。其中，電商模式的營收占比分別為14.67%、17.06%、14.24%和13.98%，占比較小，且一直未有大的突破。

需要指出的是，目前我國休閑食品的頭部企業，如，良品鋪子、三只松鼠、百草味、來伊份、鹽津鋪子及洽洽食品等，均采取全渠道的營銷模式，且銷售渠道較為完善。以三只松鼠為例，截至2019年6月30日，三只松鼠開設投食店、聯盟小店分別為73家、78家，與主流電商平臺、社交電商、阿里零售通平臺、自營APP、團購等共同構筑了公司全渠道營銷模式。

隨著互聯網經濟的發展及當下消費者購物習慣，目前休閑食品的線上需求巨大，而在休閑食品行業具備了一定規模的企業基本上均以線上營銷模式為主，以滿足消費者的購物需求。以三只松鼠及良品鋪子為例，截至2019年6月30日，三只松鼠第三方電商平臺線上銷售營業收入40億元，占營收比重高達88.62%;良品鋪子線上平臺銷售業務營業收入15.68億元，占營收比重為45.19%。

而過于依賴傳統經銷商模式的甘源食品，當下也希望通過上市融資來加大線上業務布局。招股書顯示，除了擬募資3.64億元用于年產3.6萬噸食品生產線建設外，甘源食品打算花費約4.66億元(占募資比重48%)資金用于線上業務的搭建及發展。

“甘源食品此次募資項目多涉及一些營銷、品牌推廣及線上平臺搭建等，從相應的投入金額來看，甘源食品意在通過上市融資來加大其自身品牌影響力及在線上的業務布局，拓寬營銷渠道，搶占市場份額，提高企業自身核心競爭力。”上述廣州地區食品行業券商分析師向《投資者網》表示。

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