山東又一數(shù)據(jù)科技公司瞄準(zhǔn)H股尋求上市。近期，“未滿周歲”的山東高速信聯(lián)科技有限公司(以下簡(jiǎn)稱“信聯(lián)科技”)在其兄弟公司山東高速信聯(lián)支付有限公司(以下簡(jiǎn)稱“信聯(lián)支付”)官網(wǎng)透露了2020年H股上市計(jì)劃。不過，在3月2日北京商報(bào)記者多次求證后，該上市信息被官方刪除。北京商報(bào)記者了解到，信聯(lián)科技與信聯(lián)支付淵源頗深，早在三年前，信聯(lián)支付亦曾提出上市計(jì)劃。引發(fā)關(guān)注的是，信聯(lián)科技與信聯(lián)支付究竟是何關(guān)系?成立不足一年的信聯(lián)科技上市底氣何在?今后業(yè)務(wù)發(fā)展又將走向哪兒?

兄弟公司曝光上市計(jì)劃

近日，信聯(lián)科技上市一事引發(fā)業(yè)內(nèi)關(guān)注。根據(jù)其發(fā)布的公告顯示，1月22日，信聯(lián)科技召開2020年度工作會(huì)議，會(huì)議稱，2019年信聯(lián)科技營(yíng)業(yè)收入、利潤(rùn)總額均實(shí)現(xiàn)大幅增長(zhǎng)，并提出了2020年公司發(fā)展目標(biāo)，其中一個(gè)則是提前策劃，完成H股上市。不過，3月2日晚，北京商報(bào)記者注意到，信聯(lián)科技相關(guān)上市公告已經(jīng)刪除。

值得關(guān)注的是，此次提出上市計(jì)劃的信聯(lián)科技，系2019年7月30日成立，僅成立不到一個(gè)月就完成了由螞蟻金服領(lǐng)投的2.8億元A輪融資，成立不到一年時(shí)間便提出了H股上市計(jì)劃。引發(fā)廣泛關(guān)注的是，如此受資本青睞，這家含著“金鑰匙”出生的公司是何來頭?

資料顯示，信聯(lián)科技原為山東高速集團(tuán)旗下全資子公司，一成立便參與了山東高速集團(tuán)的戰(zhàn)略重組，盡管未開展業(yè)務(wù)，但無償接收了兄弟公司信聯(lián)支付除第三方支付之外的所有業(yè)務(wù)及相關(guān)人員資產(chǎn)，并同信聯(lián)支付一并進(jìn)行了混改增資工作。

從業(yè)務(wù)來看，信聯(lián)科技主要以智慧交通和物流金融為主要發(fā)展方向，定位是從單純的ETC發(fā)行機(jī)構(gòu)，轉(zhuǎn)型為一家專注于交通、物流、金融行業(yè)的數(shù)據(jù)科技公司。

北京商報(bào)記者了解到，目前信聯(lián)科技已完成混改增資工商變更登記等手續(xù)，增資方除金溢科技(持股6.2%)、萬集科技(持股5%)等ETC頭部企業(yè)外，還包括螞蟻金服全資子公司上海云鑫創(chuàng)業(yè)投資有限公司(持股16.8%)。

官網(wǎng)披露，2019年信聯(lián)科技借全國(guó)撤銷省界收費(fèi)站，大力推廣ETC應(yīng)用，拓展ETC應(yīng)用場(chǎng)景，ETC業(yè)務(wù)增長(zhǎng)迅速，累計(jì)銷售OBU 1567萬臺(tái)，新增發(fā)行ETC 1300萬臺(tái)，發(fā)行量居全國(guó)第一位。

與信聯(lián)支付關(guān)系密切

值得注意的是，在信聯(lián)科技上市計(jì)劃提出前，其兄弟公司信聯(lián)支付亦曾在三年前提出上市目標(biāo)。2017年，其曾在官網(wǎng)公開表態(tài)，要以上市為目標(biāo)，以產(chǎn)品創(chuàng)新和資本運(yùn)作為手段，在2017年完成混合所有制改革等重點(diǎn)工作。

既然三年前曾提出上市，為何如今又在官網(wǎng)公布信聯(lián)科技上市計(jì)劃?兩家公司之間有何關(guān)系?

北京商報(bào)記者注意到，信聯(lián)支付同樣為山東高速集團(tuán)旗下子公司，業(yè)務(wù)同樣包括物流金融板塊、智慧交通板塊等。不過，與信聯(lián)科技不到一歲的“年紀(jì)”不同，信聯(lián)支付成立于2009年，擁有央行頒發(fā)的兩張第三方支付牌照(互聯(lián)網(wǎng)、預(yù)付卡)，是山東高速集團(tuán)ETC發(fā)卡及運(yùn)營(yíng)主體。

值得注意的是，除兄弟關(guān)系、業(yè)務(wù)相近外，從工商信息來看，信聯(lián)科技與支付機(jī)構(gòu)信聯(lián)支付關(guān)系極為密切。具體而言，信聯(lián)科技、信聯(lián)支付的法定代表人均為李耿同一人，此外二者注冊(cè)地址也同為一地，均為山東省濟(jì)南市高新區(qū)奧體中路5006號(hào)山東高速科研樓西附樓二層南側(cè)211室。

同時(shí)，在2019年的戰(zhàn)略重組一事中，也可尋得二者關(guān)系的蛛絲馬跡。2019年7月，信聯(lián)科技成立后，原出資方山東高速集團(tuán)便對(duì)信聯(lián)科技、信聯(lián)支付兩家公司進(jìn)行了戰(zhàn)略重組，具體為：信聯(lián)支付向山東高速全資子公司信聯(lián)科技無償劃轉(zhuǎn)除第三方支付之外的業(yè)務(wù)及相關(guān)人員資產(chǎn)，包括但不限于電子不停車收費(fèi)(ETC)業(yè)務(wù)、金融、加油、無感支付、高速信息化(e高速App)、無車承運(yùn)等非支付業(yè)務(wù)和相關(guān)資產(chǎn)，并將注冊(cè)資本減少至人民幣6000萬元。

此外，在混改增資工作中，信聯(lián)科技也與信聯(lián)支付“一脈相承”。北京商報(bào)記者查詢信聯(lián)支付增資方金溢科技、萬集科技的多個(gè)投資進(jìn)展公告發(fā)現(xiàn)，各家增資方也已在增資額不變的情況下，投資對(duì)象由信聯(lián)支付變更為分別向信聯(lián)支付和信聯(lián)科技增資，且增資額及出資比例在信聯(lián)支付和信聯(lián)科技之中進(jìn)行重新分配。

有業(yè)內(nèi)人士直言，“信聯(lián)科技、信聯(lián)支付是國(guó)企資產(chǎn)混改下的同胞兄弟，但從高度一致的主營(yíng)業(yè)務(wù)、同樣的法定代表人，以及同一個(gè)注冊(cè)地址來看，密切程度已遠(yuǎn)超兄弟關(guān)系，一定程度上甚至可以被認(rèn)為是實(shí)質(zhì)的同一主體”。

戰(zhàn)略重組背后

對(duì)于信聯(lián)科技和信聯(lián)支付二者關(guān)系、業(yè)務(wù)重組及上市主體等多個(gè)事宜，北京商報(bào)記者多次嘗試對(duì)山東高速集團(tuán)、信聯(lián)科技、信聯(lián)支付等多方進(jìn)行采訪，其中，山東高速集團(tuán)多次聯(lián)系均未接通，而信聯(lián)支付則表示暫時(shí)無法回復(fù)，截至記者發(fā)稿未獲得進(jìn)一步回應(yīng)。

一資深行業(yè)觀察人士告訴北京商報(bào)記者，實(shí)際上，在上市前進(jìn)行業(yè)務(wù)重組，是很多集團(tuán)化運(yùn)作公司的一個(gè)常規(guī)操作，一方面有利于解決上市主體涉及的一些歷史積弊，同時(shí)也可使企業(yè)更符合上市的各項(xiàng)條件。

該人士坦言，“第三方支付公司獨(dú)立上市太難了，本身支付業(yè)務(wù)就受到嚴(yán)格監(jiān)管，且盈利點(diǎn)也不明朗，上市路可謂是重重坎坷。此外，支付行業(yè)罰單頻出，哪怕成功上市，也可能因罰單等問題，對(duì)股價(jià)、品牌、融資產(chǎn)生不利影響”。

同時(shí)，蘇寧金融研究院高級(jí)研究員黃大智也指出，從上市一事來看，信聯(lián)支付獨(dú)立運(yùn)營(yíng)支付業(yè)務(wù)，而圍繞ETC入口的“支付+”、金融科技及其他增值業(yè)務(wù)則被單獨(dú)剝離出來，通過信聯(lián)科技以“金融科技”的概念上市，那么上市難度則會(huì)降低很多。

值得關(guān)注的是，近年來支付行業(yè)監(jiān)管趨嚴(yán)，在線上流量增長(zhǎng)遇瓶頸、行業(yè)百余罰單壓頂、行業(yè)寡頭效應(yīng)愈加明顯等態(tài)勢(shì)下，大多數(shù)支付機(jī)構(gòu)都不好過。北京商報(bào)記者注意到，在罰單層面，2018年2月，信聯(lián)支付就曾因違反支付結(jié)算業(yè)務(wù)規(guī)定被處罰。根據(jù)央行濟(jì)南分行開具的罰單，信聯(lián)支付被處以警告并罰款人民幣7萬元。

面對(duì)合規(guī)壓力、競(jìng)爭(zhēng)壓力等難題，未來如何保值、找到新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)，已是多家支付機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵。易觀金融行業(yè)資深分析師王蓬博在接受采訪時(shí)指出，“除了上市因素外，信聯(lián)科技、信聯(lián)支付混改和重組，也是為戰(zhàn)略升級(jí)而作出的決定，實(shí)際上是為了業(yè)務(wù)方向更加明確。從戰(zhàn)略重組的內(nèi)容來看，信聯(lián)支付今后將專注支付業(yè)務(wù)，而信聯(lián)科技則是以ETC為基礎(chǔ)的數(shù)字科技相關(guān)業(yè)務(wù)”。

王蓬博進(jìn)一步稱，“大多數(shù)高速收費(fèi)路口ETC車道還沒有實(shí)現(xiàn)全覆蓋，且目前車主的安裝率也沒有達(dá)到高位，尤其是在未來5G或者說物聯(lián)網(wǎng)時(shí)代到來以后，取消人工收費(fèi)將是趨勢(shì)，市場(chǎng)也還有進(jìn)一步發(fā)展空間”。

業(yè)務(wù)拓展等仍存難點(diǎn)

盡管近年來ETC產(chǎn)業(yè)受到資本熱逐，相關(guān)企業(yè)業(yè)績(jī)也迎大爆發(fā)。不過，隨著ETC市場(chǎng)接近天花板，業(yè)內(nèi)一致認(rèn)為，今后ETC企業(yè)業(yè)績(jī)也不乏回落情況，如何實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)增量將成難題。

在王蓬博看來，一個(gè)難點(diǎn)是未來的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)從哪里來，另外則是進(jìn)一步的業(yè)務(wù)拓展。上市公司需要一定增速，從目前看，如果僅是存量的維護(hù)可能做不到這兩點(diǎn)，未來還應(yīng)該深挖車主需求。

值得注意的是，萬集科技也在公告中披露，信聯(lián)科技面臨產(chǎn)業(yè)政策、市場(chǎng)環(huán)境因素、人員整合等風(fēng)險(xiǎn)，能否快速完成各方面資源的順利對(duì)接，實(shí)現(xiàn)預(yù)期發(fā)展目標(biāo)，仍存在一定的不確定性。

“以ETC業(yè)務(wù)為入口，信聯(lián)科技未來或?qū)⑾蛑腔劢煌ā⒅腔凵顑蓚€(gè)層面拓展。一是智慧交通，主要圍繞車展開業(yè)務(wù)，提供一些新型科技服務(wù);第二則是智慧生活，主要圍繞車主展開，如提供一些金融業(yè)務(wù)。”一資深業(yè)內(nèi)人士稱，對(duì)任何一家公司來說，孤注一擲都不是明智的選擇，一般情況下都會(huì)選擇多條腿走路，多線運(yùn)營(yíng)。

關(guān)鍵詞： 上市公告 信聯(lián)科技 玄機(jī)