近日，招商局仁和人壽在中國保險行業(yè)協(xié)會發(fā)布了公司增加注冊資本的信息披露公告。公告稱，招商仁和人壽日前已收到銀保監(jiān)會同意其變更注冊資本的批復，同意公司注冊資本從50億元增加至約65.99億元。

增資的背后，與其快速增長的保險業(yè)務(wù)不無關(guān)系。一邊是迅猛發(fā)展的保險業(yè)務(wù)，另一邊是凈利虧損的不斷擴大，償付能力也已下滑至低于行業(yè)平均水平。這家股東實力雄厚的新公司能否借助增資一舉扭轉(zhuǎn)頹勢，備受關(guān)注。

三年虧損超十億增資補血

回溯來看，招商局于1875年創(chuàng)辦了中國最早的民族保險公司——保險招商局，并于次年創(chuàng)辦了仁和保險。2017年6月30日，招商仁和人壽獲批開業(yè)，發(fā)起股東包括中國移動、中國航信等大型央企，注冊資本50億元。

去年十月，招商局仁和人壽發(fā)布增資公告，該公司原有的8家股東中3家參與增資，即招融投控、中國移動、前海金控分別增資12億元、3.2億元、0.8億元，合計增資約16億元。其余股東則未參與此次增資。

彼時，招商局仁和人壽第三大股東中國民航信息曾透露未參與此次增資的原因。其表示：“增資是由招商仁和人壽訂約方按公平原則厘定，招商仁和人壽將按溢價發(fā)行增資相關(guān)額外股份，考慮到國內(nèi)監(jiān)管部門實施的投資相關(guān)監(jiān)管規(guī)定，決定不參與此次增資。”

此次增資的獲批，打破了此前由招融投控和中國移動并列為招商仁和人壽第一大股東的局面。增資后，招融投控持有的招商仁和人壽股份比例由20%升至33.33%，達到銀保監(jiān)會規(guī)定的上限，并成為該公司第一大股東;中國移動持股比例仍為20%，降至第二大股東。其余未參與此次增資的股東所持股權(quán)則同步攤薄。

事實上，此次增資與該公司快速增長的保險業(yè)務(wù)不無關(guān)系。數(shù)據(jù)顯示，招商仁和人壽自2017年成立以來，三年間保險業(yè)務(wù)收入由3.71億元增長至104.83億元，2019年保險業(yè)務(wù)同比增長280.48%。

但凈利潤也隨著業(yè)務(wù)規(guī)模的擴張不斷加大虧損，2017年至2019年，招商局仁和人壽分別虧損1.38億元、4.07億元、4.89億元，三年已累計虧損10.34億元。

另外，近兩年，招商局仁和人壽的季度核心、綜合償付能力不斷下滑，2018年1季度，核心、綜合償付能力綜合率高達1479%，2019年4季度降至205.54%。同時，凈資產(chǎn)也在不斷縮水，從2018年1季度的48.65億元縮減至2019年4季度的39.75億元。

招商局仁和人壽相關(guān)負責人曾表示，此次增資資金將用于增加公司注冊資本，促進主營業(yè)務(wù)發(fā)展，支持機構(gòu)建設(shè)。本次增資完成后，公司資本實力進一步提升，有助于充分發(fā)揮股東優(yōu)勢，促進主營業(yè)務(wù)發(fā)展，加快建設(shè)成為具有創(chuàng)新特色的一流綜合保險服務(wù)商。

保費依賴銀保渠道

本報記者注意到,招商局仁和人壽在業(yè)務(wù)方面對銀保渠道的依賴性較強,這從該公司過去兩年年報可以看出。

2017年,招商仁和人壽銀行代理保費收入3.43億元,占比92.45%,同期,個人代理、經(jīng)紀代理渠道占比分別為3.23%、2.43%,差異明顯。2018年,招商仁和人壽原保費收入居于前四位的產(chǎn)品中,包括三款年金保險、一款分紅型兩全保險,均由銀行代理渠道銷售,保費收入16.72億元,占全年保費總額的6成。

而在這方面,同為招商局集團旗下的“兄弟”公司招商銀行為招商局仁和人壽提供了先天的便利。

2018年初,招商仁和人壽與招商銀行簽訂2018年-2020年度關(guān)聯(lián)交易協(xié)議,在此期間,分多次與招商銀行及其關(guān)聯(lián)方開展保險及保險兼業(yè)代理等業(yè)務(wù)合作、投資業(yè)務(wù)合作等。2018年招商銀行及關(guān)聯(lián)方代理保費收入約為12.8億元,占公司原保費收入的六成以上。

“險企展業(yè)初期,個人代理渠道和互聯(lián)網(wǎng)等渠道的搭建都需要一定的時間,而通過銀保渠道展業(yè),則可以快速實現(xiàn)保費收入的增長。”一位業(yè)內(nèi)人士指出。

不過,一位險企內(nèi)部人士曾向本報記者表示,“銀保渠道的優(yōu)勢可以快速賣出產(chǎn)品,但在目前整體經(jīng)濟下行,資產(chǎn)都存在很大的貶值風險,整個系統(tǒng)性的投資風險也會很大,投資可能血本無歸,也可能略有盈利,無法覆蓋賣出產(chǎn)品的成本,這十分考驗險企的投資能力。”

招商局仁和人壽并非沒有意識到這個問題。去年十月,該公司公告,擬以4938萬元收購海達保險經(jīng)紀有限公司90%股權(quán)。

招商局仁和人壽在公告中表示,海達經(jīng)紀將作為公司創(chuàng)新業(yè)務(wù)運營的主體,協(xié)助布局全國范圍的互聯(lián)網(wǎng)和財、壽一體化的銷售市場;實現(xiàn)線上線下融合、同業(yè)異業(yè)資源整合,打造更加全面深入的合作生態(tài)系統(tǒng);同時積極依托先進的大數(shù)據(jù)分析技術(shù)使保險產(chǎn)品場景化、碎片化、標準化,增加產(chǎn)品黏性,為客戶提供更多元的產(chǎn)品及更全面的服務(wù),從而滿足客戶更高需求,提升銷售規(guī)模。

最新披露的四季報顯示,該公司已簽訂收購海達保險經(jīng)紀有限公司90%股權(quán)協(xié)議,但尚未支付價款。

擬將醫(yī)養(yǎng)產(chǎn)業(yè)作為業(yè)務(wù)支柱

從戰(zhàn)略定位來看,招商仁和人壽擬將醫(yī)養(yǎng)產(chǎn)業(yè)作為業(yè)務(wù)支柱。

2019年初,該公司與招商蛇口合資成立招商仁和養(yǎng)老投資股份有限公司,以利于建立養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)的專業(yè)投資平臺,包括借助保險資金優(yōu)勢,發(fā)展持續(xù)照料型養(yǎng)老社區(qū)為主的養(yǎng)老產(chǎn)品體系,創(chuàng)新養(yǎng)老保險產(chǎn)品服務(wù)等。

最新披露的四季報顯示,截止2019年4季度末,公司完成向招商局仁和養(yǎng)老投資有限公司4998萬元出資,招商局仁和養(yǎng)老投資有限公司注冊資本為4.9億元。

但如今保險醫(yī)養(yǎng)領(lǐng)域入局者眾多,其中,包括了中國人壽、泰康保險、中國太保、陽光人壽等大型險企,招商局仁和人壽要想在這個領(lǐng)域分得一杯羹并非易事。

一位大型保險集團負責養(yǎng)老社區(qū)運營的相關(guān)人士告訴《華夏時報》記者:“保險公司在養(yǎng)老社區(qū)的投入多數(shù)已達百億,甚至千億,對于入局者而言,必備的核心因素是資金實力,能夠支撐在養(yǎng)老社區(qū)前期布局的資金支出.另外還要考慮領(lǐng)導班子的任期問題,因為投資養(yǎng)老社區(qū)的周期長,從開發(fā)到入住,一般需要6到8年,要想實現(xiàn)全部收支平衡更是需要20余年時間。不僅如此,隨著房地產(chǎn)的資產(chǎn)價格上漲,如果現(xiàn)在拿地做大規(guī)模的養(yǎng)老社區(qū)成本太高。”

“之前可能5億元可以投資建設(shè)一個養(yǎng)老社區(qū),現(xiàn)在可能需要10億元,導致養(yǎng)老床位收費也越來越高,支付能力和養(yǎng)老床位建設(shè)、運營成本不匹配.”另有業(yè)內(nèi)人士也向記者說道。

值得一提的是,招商仁和人壽也試圖借力股東中國移動資源優(yōu)勢,打造“通信+保險”模式。2019年,招商仁和人壽開啟保險新零售業(yè)務(wù),擬結(jié)合中國移動線下門店聯(lián)合銷售。

但有業(yè)內(nèi)人士指出:“目前壽險產(chǎn)品主要是靠線下代理人、線上互聯(lián)網(wǎng)平臺以及銀保渠道為主流銷售渠道,而前往中國移動營業(yè)廳的客戶主要都是去購買手機等數(shù)碼產(chǎn)品,要讓客戶去購買一份保險產(chǎn)品是比較困難的。”

除此之外,招商仁和人壽也正積極外拓,與數(shù)家企業(yè)簽訂合作協(xié)議。包括與國藥控股簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議,在特藥產(chǎn)品研發(fā)、大數(shù)據(jù)應(yīng)用方面開展探索;擬與云杉醫(yī)療攜手創(chuàng)新保險醫(yī)療產(chǎn)業(yè)結(jié)合模式,共建新型醫(yī)聯(lián)體。

如今增資落地，未來,在實力雄厚的大股東加持之下,招商局仁和人壽能否突圍,值得市場關(guān)注。